新常態主導地産行業
- 發佈時間：2014-11-24 00:30:56 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
房地産行業研究
第一名
感謝各位投資者對我們近一年來工作的支援和認可。2014年，受行業流動性緊張以及整體庫存偏高影響，房地産行業基本面走勢持續低迷。針對市場對此次調整的分歧，我們在3月發佈的《週期之惑》中明確指出此次週期向下與以往歷次調整的不同之處在於市場本身的因素佔據主導地位，把握了政策面和基本面的轉捩點。而行業政策則正如我們去年年底所指出的那樣，管理思路有所轉變，調控手段走向市場化。6月底以來限購政策從非一線城市逐步退出，而9月30日央行信貸新政則對首套房認定標準有所放寬，市場預期轉變帶動10月樓市有所回暖，短期內市場恢復程度將取決於按揭貸款成本能否進一步下降。
展望未來，我們判斷明年上半年房地産投資增速將延續下行趨勢，甚至可能降到個位數，這將對宏觀經濟持續造成壓力，因此預計未來政策面將保持寬鬆，而中長期內隨著行政性政策逐步退出，市場因素將發揮決定性作用，房地産行業有望進入更加穩步健康發展的“新常態”。
中信建投證券房地産行業研究小組（蘇雪晶、劉璐、陳慎、王偉）
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