業內分析稱股票復牌後有補漲空間 但也存在網際網路電視進展緩慢和政策監管收緊風險

　　中紡投資復牌已連續三個漲停，勢頭或超國投中魯。上海文廣集團整合也進入倒計時，文廣集團直接收購，東方明珠獨董辭職、復牌將近等消息，這也意味著，今年5月份停牌以來的百視通和東方明珠復牌為期不遠。而且不少分析人士表示，復牌後兩家公司股票有望連續漲停。

　　消息稱

　　文廣集團佈置復牌宣傳

　　11月16日，百視通和東方明珠雙雙發佈公告稱，股票還將繼續停牌不超過30天。百視通表示，重大事項相關工作正在有序推進，並取得較大進展。不過，近期諸多跡象表明，二者整合接近尾聲，股票復牌在即。

　　據上海當地媒體稱，19日在上視23樓，一場有關東方明珠和百視通復牌的宣傳策劃佈置會議緊張而有序地召開。同一天，尚處於資産重組階段的東方明珠發佈公告稱，該公司獨立董事陳天橋因個人原因申請辭職，一併辭去董事會戰略委員會委員以及薪酬與考核委員會委員職務。雖然對辭職原因的表述寥寥幾個字，但有分析認為，陳天橋全身退出可能跟文廣集團整合有關。記者昨日致電兩家上市公司董秘辦，均未對市場消息作出評價。

　　9月17日，百視通和東方明珠正式公告，雙方將實施換股吸收合併。10月25日，百視通發佈收購事宜，收購完成後，上海文廣集團將直接持有百視通41.92%股份，直接控股東方明珠55.32%。

　　新的公司有望超千億市值

　　“中紡投資復牌已經三個漲停，估計至少在5個以上。百視通和東方明珠復牌後，連續拉出兩三個漲停是應該有的。新的上市公司市值超千億基本沒有什麼問題。”一位長期跟蹤文化傳媒行業的券商分析師表示。他認為兩家公司復牌後至少存在三大動力。

　　整合概念炒作難以避免。在A股歷史上，這樣的個案並不在少數。2012年6月19日晚間，白雲山A發佈公告稱，廣州藥業以換股方式吸收合併白雲山A。換股吸收合併完成後，廣州藥業作為存續公司，白雲山A將登出法人資格。復牌後廣州藥業14個交易日上漲了42%。

　　而百視通和東方明珠合併，無論是規模，還是行業影響力，可能都要超過廣藥合併白雲山A。

　　根據之前市場猜測，文廣集團將把幾乎所有沒有政策限制的資産注入新上市公司，如東方購物、尚世影業、五岸傳播、文廣互動等，新注入資産規模近百億元。

　　截至2014年5月底，SMG總資産達435億元，凈資産達290億元，業務涵蓋媒體運營、網路傳輸、現場演藝、文化旅遊以及電視購物、版權銷售、文化投資等領域。

　　同時，兩隻個股均存在補漲空間。自今年5月28日停牌以來，上證綜指上漲418點，漲幅超過了20%。而多數有故事的個股漲幅翻倍。因此，僅僅補漲空間，百視通和東方明珠均有不錯的機會。此外，上海迪士尼概念也有望將這兩家公司推到風口浪尖上。數據顯示，近期迪士尼概念股大幅上漲，其中，美盛文化在百視通停牌期間累計上漲了1.06倍。

　　記者對比發現，停牌前百視通市值為355億元，東方明珠為350億元，合計為705億元。即使不考慮復牌上漲，就已經超過中國南車、五糧液、保利地産等大盤股。如果給予30%的報收上漲空間，以及可能出現的上百億元的再融資，未來新的公司市值規模將超過千億元。而目前A股上市公司中，市值超過千億元的僅有中國石油、工商銀行、中國平安等26家公司。

　　市場擔憂網際網路電視監管趨嚴

　　據了解，多數分析師認為，即使剔除重組合併因素，百視通未來仍然有不少故事。但最大的風險則來自於網際網路電視進展緩慢和政策監管進一步收緊。

　　三季報數據顯示，百視通今年前9個月營業收入20.90億元，同比增長19.98%，歸屬於上市公司股東凈利潤5.55億元，同比增長11.35%。有分析認為，一成左右的業績增速主要多項業務還在開拓期，前期投入成本較高。而且尚未實現盈利的風行網1月~9月並表，拉低了毛利率水準。不過，華泰證券分析師孔曉明認為，該公司憑藉在牌照、內容、渠道和用戶基礎上的優勢，將有望成為未來大視頻領域的平臺型公司，在已有平臺之上將不斷衍生出新的增長點，如遊戲、線上教育、數字行銷等等。

　　東方證券分析師孟瑋更看好文廣集團的整合紅利。根據中央著力打造一批形態多樣、手段先進、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團的精神，政策將加速驅動國有文化企業的改革。“百視通背靠上文廣集團，作為國有文化傳媒企業中新媒體佈局最為完善、人員和體制最貼近市場化的行業排頭兵，有望充分受益於政策扶持和改革紅利。”孟瑋認為。

　　但也存在監管進一步趨嚴的風險。早在今年7月份，監管層就要求立即關停網際網路電視終端産品中違規視頻軟體下載通道，並關閉網際網路盒子和視頻客戶端。同時約談CNTV、華數、百視通等國內七家網際網路電視牌照商，掀起一輪監管風。上市公司股價出現大幅下跌，其中，樂視網10個交易日跌幅高達27%。因此，如果未來監管進一步趨嚴，有可能影響到百視通等相關個股的部分業務開展。