□本報記者 萬晶

　　上海迪士尼對A股市場形成劇烈攪動，相關概念股表現活躍。回顧香港股市，當年迪士尼樂園建設、開業為香港經濟發展及證券市場上相關板塊都曾帶來積極的影響。有熟悉香港市場的投資人士表示，香港股市中迪士尼概念股的炒作大致經歷了三個階段，時間跨度長達五年之久，具體分為迪士尼協議達成階段、開工建設期以及樂園開業前，旅遊、酒店、商業、地産等均是迪士尼概念熱門板塊。

　　熱門概念股漲幅驚人

　　1999年迪士尼集團與香港政府簽署協議，落戶香港消息傳來後，港股出現了一波大幅上漲行情，持續三至四個月後便開始回調。

　　2003年3月，香港迪士尼樂園開始動工修建，迪士尼概念股進入了長達兩年的“黃金時代”，商業、珠寶、百貨、旅遊、酒店、基建、地産等行業均成為熱點。化粧品零售商莎莎2003年7月份至2005年9月累計上漲了249%；泛海酒店也曾在2005年5月24日創造了單日升幅106%的奇跡。

　　在香港迪士尼開園前一年，相關概念股掀起了可觀的漲幅。如服裝零售商堡獅龍從2004年初至2005年9月股價上升近10倍；慕詩國際同期漲幅達165%；2004年4月份上市，主營崇光百貨的利福國際，至2005年9月累計上漲了近55%。這些股票的漲幅均高於同期恒生指數的漲幅。

　　如果時間拉長，從頭至尾整個香港迪士尼概念股大致維持了5年的上漲週期。其中為迪士尼定制和代理服裝的佐丹奴國際最大漲幅近11倍；主營金飾與黃金、寶石裝飾品零售與批發的六福集團，在2001年1月至2005年9月股價累計升幅接近500％；同樣主營金飾的周生生這段時間漲幅約300％；中旅香港主營旅遊及旅遊相關業務如運輸、酒店等，5年內股價上漲150％；主營品牌時裝及化粧品批發零售的思捷環球從2003年上市至2005年9月迪士尼開業，兩年多股價翻4倍。

　　迪士尼影響深遠

　　2005年9月12日香港迪士尼開園首日有1.6萬名遊客蜂擁而至。2006年春節因遊客太多，發生拒絕持票遊客入園事件。迪士尼樂園明顯地增加了訪港遊客的人數，帶動當地旅遊、商業、酒店等相關行業。2005年香港遊客創新高，超過2300萬人次，同比增長7.1％；酒店在供給量同比增長12％的情況下，平均入住率仍高達86％。香港的就業率當年大幅改善，2005年末香港的失業率從2004年末的5.7％降至4.9％。

　　長江證券對迪士尼概念股的一份研究報告顯示，截至香港迪士尼開業的2005年9月12日，酒店娛樂業的收益率高居榜首，提前1年開始上漲。如果把酒店娛樂業剔除掉，其他行業公司的收益率排名中，零售業居前。而在香港迪士尼開業後的1個月時間內，投資者選擇獲利離場，相關概念股出現了較大的跌幅。

　　在香港迪士尼樂園正式開園當日，香港股市中的迪士尼概念股出現見光死。開園當日零售股莎莎大跌8.276%，卓悅控股大跌9.16%，佐丹奴國際下跌2.094%，堡獅龍下跌1.342%。

　　摩根大通認為香港迪士尼樂園給香港經濟帶來有利影響，但對相關上市公司影響不會太明顯，在香港迪士尼開園前的2004年，旅遊業佔香港本地生産總值約5%，遠遠不及貿易和金融服務業所佔的比重。

　　長江證券認為，上海迪士尼與香港迪士尼相比，佔地面積更大，未來接納的遊客數將更多，由此酒店、交通和百貨零售業等行業將明顯受益。一位香港基金經理表示，香港迪士尼概念股炒作分做三波，並非一蹴而就，投資者參與上海迪士尼概念股炒作，一定要注意節奏。