□本報記者劉夏村

　　中國信託業協會近日發佈的數據顯示，截至今年三季度末，作為信託公司主要業務之一的基礎産業信託規模出現負增長，環比減少600億元。作為基礎産業信託的一部分，同期信政合作業務規模為11023.7億元，亦環比下降55.7億元。業內人士認為，資金信託對基礎産業配置的減少，與基礎産業過度投資、地方債務風險顯現有密不可分的關係。

　　規模環比減600億

　　中國信託業協會的統計數據顯示，截至今年三季度末，從資金信託的投向來看，依然主要分佈在工商企業、基礎産業、金融機構、證券投資和房地産五大領域，但資金信託投向在上述領域的佔比有較大變化。

　　其中，基礎産業仍是資金信託的第二大配置領域，規模為2.66萬億元，佔比為21.80%。值得注意的是，基礎産業信託的佔比呈下降趨勢，規模也出現負增長。相比去年末的25.25%，下降3.45個百分點；與今年二季度末的23.10%相比，下降1.3個百分點；與今年二季度末的2.72萬億元相比，規模減少0.06萬億元。

　　基礎産業信託，即信託資金投向基礎産業領域的信託産品，是信託公司較早開展的主要信託業務之一；依託于政府良好的信用支援，通過靈活多變的産品設計，為基礎産業發展引進了大量社會資金，同時也為投資者創造了良好的回報。基礎産業在引入信託資金投資後，通常以財政陸續到位的後續資金、所投項目公司階段性還款以及項目預期收益形成的分紅作為本金償還保證，大多附有擔保協議。

　　業內人士介紹，基礎産業信託的擔保方式主要包括項目公司建設用地的使用權抵押、第三方提供連帶責任擔保、由地方出具擔保承諾函。其中，由地方出具擔保承諾函的項目又被稱為“信政合作業務。”

　　前述統計數據亦顯示，截至三季度末，信政合作業務規模為11023.7億元，較二季度環比下降55.7億元。

　　對於三季度基礎産業信託規模出現負增長，中國信託業協會專家理事周小明認為，資金信託對基礎産業配置的減少，與基礎産業過度投資、地方債務風險顯現有密不可分的關係。可以預見，今年出臺的關於地方政府債務融資方式和存量債務管理方式改變的政策，將進一步壓縮信託業對基礎産業的投資，信託公司對政信合作業務也將更加審慎。

　　信託總規模逼近13萬億

　　統計數據顯示，截至三季度末，信託業管理的信託資産規模為12.95萬億元，實現規模平穩增長，並再創歷史新高。其中，較去年末的10.91萬億元增長18.70%；較今年2季度末的12.48萬億元環比增長3.77%。

　　不過，從季度環比增速看，今年三季度不僅延續了自2013年一季度開始的持續回落態勢，而且回落幅度明顯增大。2013年四季度全行業信託資産季度環比增速為7.66%，2014年一季度為7.52%，下降0.14個百分點；2014年二季度環比增速為6.40%，較前季度回落1.12個百分點；而今年三季度環比增速僅為3.77%，較二季度回落2.63個百分點，回落幅度明顯增大。

　　與規模增速趨緩相一致的是，三季度信託行業的經營業績增長亦現趨緩。2014年二季度、三季度實現營業收入分別為220.14億元、209.81億元，環比增速分別為23.22%、-4.69%。2014年二季度、三季度實現凈利潤分別為127.8億元、112.54億元，環比增速分別為29.97%、-11.94%。

　　周小明認為，兩方面因素導致信託行業經營業績下滑，其一是信託資産增速持續放緩，增量效益貢獻下滑；其二是信託報酬率呈現下降趨勢，信託報酬的價值貢獻下滑。這説明信託業轉型發展所需的內涵式增長方式尚未最終成型，新增長方式下的業務不僅還沒有“放量”，也沒有“放價”，信託業轉型發展尚處於伴隨著諸多隱憂和挑戰艱難前行階段。