流動性趨緊債市延續調整
- 發佈時間：2014-11-18 00:43:38 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
11月17日，儘管基本面並無太多利空，但隨著流動性趨緊，獲利回吐壓力增大，加之一級市場招標利率大幅走高，債市延續上周後半周以來的調整態勢，中長端利率債的收益率大幅上行。
資金面方面，雖然資金價格基本平穩，但在新一輪新股發行即將啟動的背景下，流動性出現邊際趨緊，投資者普遍感受到資金拆借難度增加。本輪新股發行可能將凍結資金1.6萬億，創歷史新高，預計未來一段時間內，流動性都將受到挑戰。
從上周開始，債市逐漸對利好麻木，而對利空敏感。本週一，隨著流動性趨緊，市場情緒更加脆弱，剛一開盤，賣盤便不斷增多，午後農發債5年、7年、10年新債中標利率較上一交易日的估值分別走高超過10BP、17BP和15BP，再度引發拋售狂潮。臨近收盤時，3年期、5年期、7年期和10年期國債收益率分別為3.35%、3.49%、3.62%和3.67%，上行幅度均在9BP左右；同期限國開債的收益率分別為3.98%、4.10%、4.15%和4.18%，上行幅度均在15BP左右。
信用債一改往日供需兩旺的格局，買盤寥寥，收益率同樣上行。新發AA級短融北營鋼鐵成交在5.3%，溢價10BP；3年左右的電網和中石油中票大致成交在4.14%附近，剩餘期限4.5年的14嘉興現代（評級AA）中票成交在6%。城投債同樣面臨上行壓力，少有成交。
短期來看，債市更多是受到流動性和情緒的影響，基本面暫時還未出現實質性的利空，在調整後可以適當介入，為明年的投資做準備。（鄞州銀行 段蘇）
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