雖然近期滬深股市走勢看好，但國際市場的表現卻無法令人振奮，國際大宗商品價格遭遇重挫，其中一個突出的表現是原油。原油價格呈現弱市尋底格局，而這種“疲軟”也傳導到了內地。

　　上週五的11月14日，國家發改委發出通知，決定將汽、柴油價格每噸分別降低190元和180元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.14元和0.15元。至此從7月21日開始，油價在下半年的短時間內已經創出了8連跌，汽油價格累計下調了1.11元，柴油價格累計下調了1.25元。

　　受到油價持續下跌的影響， 油氣類QDII前景暗淡，成為凈值下跌的重災區。

　　油氣類qdii幾近全線墊底

　　實際上，油價的走勢在今年的上下半年呈現出截然不同的兩種態勢。

　　中國經濟網記者注意到，今年上半年，受到國際地緣政治事件頻發的影響，比如持續緊張的烏克蘭局勢和伊拉克衝突，以原油為首的戰略資源價格節節走高；但局面急轉直下，今年下半年以來，具有風向標意義的布倫特原油期貨價格一度累計下跌將近25%，其在10月10日盤中一度跌破90美元/桶，創出2010年12月以來的低點。

　　對此，記者手頭的一份研究報告表明：原因在於首先是全球範圍內石油需求放緩，在美國頁巖能源熱潮的部分帶動下，市場上原油供過於求；其次，隨著原油價格大跌， OPEC成員們相互施壓，以競相降低售價來爭奪市場份額。OPEC成員中主要産油國為滿足自身的利益，不願接受OPEC的限産保價提議，反而降價以促進銷售。

　　而這種慘澹的油價前景著實重傷了內地QDII基金中的油氣類板塊。根據中經網記者的觀察， 目前QDII基金中油氣類板塊的品種的今年年化收益全線為負。來自銀河證券基金研究中心的統計表明，截至11月12日，在納入排名統計的19隻全球股票型QDII中，排在後五位的基金大部分為油氣類的品種，比如諾安油氣能源股票以年化-4.68%排在了第15位，而排在第16位和第19位的則是兩隻全球資源型QDII。毋庸置疑，這兩隻基金的不堪表現也是拜國際油價“下跌”所賜。同樣，在指數股票型qdii中，目前墊底的幾隻基金皆為油氣類的産品。具體來看，在納入排名統計的21隻産品中，華寶油氣憑藉-13.30%的年化收益排名墊底。

　　值得注意的一點是，油氣類QDII的萎靡不振並不能以偏概全地代表一家基金公司旗下其他類型産品的表現。這裡以諾安基金為例，雖然諾安油氣表現差強人意，但是全在全球股票型qdii類別中，諾安全球收益不動産就表現得十分出色，該基金憑藉24.40%的年化收益排在首位。

　　未來前景探尋

　　那麼，歲末年初，這種油價探底乃至底部徘徊的弱市格局會發生改變嗎？

　　記者手頭的分析報告指出，國際油價短期尋底，但長期依然處於跌勢，供過於求的大局勢仍未改變，但是美元指數價格回落，原油價格出現弱勢尋底格局，而從供求關係方面來看，OPEC國家內部多個成員國有意開始展開價格戰，已經暗示原油價格下跌並不能確保相關國家迅速減産石油，而沙特針對亞洲展開的價格戰，無疑使原油價格雪上加霜。此外，歐元的疲弱支撐了美元指數，同時也勢必拖累原油價格。

　　不過，來自外部的消息也並非全對油價的走勢不利。來自山西證券的一份報告指出，幾位石油貿易商高層主管呼籲市場忘記陰謀論，為石油輸出國組織(OPEC)11 月減産做好準備。

　　數家全球規模最大的貿易商，包括維多公司(Vitol)、Gunvor 和摩科瑞(Mercuria)等的最高主管，他們的看法與一般認為OPEC 不太可能出手支撐油價的預期相左。

　　維多執行長 IanTaylor 表示：“我感覺目前我們低估了 OPEC 減産的可能性。每個人都説它們不會減産，但我不是百分之百確定。我認為 OPEC 會議將會嚴肅討論減産議題。” 而OPEC 會議將於 11 月 27 日舉行，此前成員國科威特和伊朗表示會議不太可能減産，但是沙特尚未表態。如果減産，這將是 2008 年金融危機以來的首次。

　　坊間普遍的看法指出，如果沒有所謂的“減産保價”，或許國際油價仍然會在漫漫熊途中熬過無盡冬夜。不過，上述油氣類基金似乎對四季度前景仍然抱有信心。諾安油氣的基金經理宋青在稍早前的三季報總結中指出， 四季度原油市場隨著冬季供暖的來臨，有望緩解供給過剩現象，同時三季度的跌幅有過多的嫌疑，會産生短期反彈的機會。