□本報記者 官平

　　11月13日，世界黃金協會（World Gold Council）最新發佈的第三季度《黃金需求趨勢報告》數據顯示，第三季度全球黃金需求為929公噸，同比略微下降2%，同期中國金飾需求同比下降39%。

　　該報告表示，總體金飾需求較特殊的2013年(去年中國出現空前購金潮)輕微下降4%至534公噸。從稍長遠的角度來看，本季度的金飾需求略高於527.6公噸的季度平均水準。年初至今的需求總量也延續了自2009年的低位以來的上升趨勢。

　　金飾市場“中冷印熱”

　　世界黃金協會在報告中提到，中國市場2014年第三季度金飾需求同比下降39%，至147公噸，但整體上仍與2012年的第三季度以及過往五年的季度平均數（分別為148.2公噸和154.9公噸）處在同一水準。

　　相對來看，美國及英國市場在持續的經濟復蘇提振下金飾需求強勁。美國金飾需求同比提升4%至34公噸，創下該地2009年以來最高的第三季度紀錄水準。英國金飾需求則其連續第五季出現同比增長。

　　特別需要指出的是，印度市場2014年第三季度金飾需求同比上升60%至183公噸，創下該地區三季度的第二高紀錄水準。

　　世界黃金協會遠東區投資總監董事劉中光分析認為，該增長一定程度上折射出了去年同期印度市場的疲軟需求，這是由於印度政府施行進口管制並上調進口關稅所導致的。同時，它也反映了該國旺盛金飾需求的反彈。從排燈節前黃金購買的強勁水準就能看出，消費者對國內經濟及新任政府的信心的增強，推高了市場的樂觀情緒。

　　上述報告還顯示，包括金條、金幣及黃金ETF在內的投資需求在2014年第三季度同比上升6%至204公噸。然而，其中金條與金幣投資需求則下降21%至246公噸。這也反映出，市場自去年消費需求激增後逐漸回歸常態。

　　全球央行連續15季凈買入

　　黃金ETF反映的是市場投資情緒。世界黃金協會數據顯示，年初至今，全球黃金ETF減持僅為84公噸，而去年同期的減持規模則是699公噸。第三季度的金條金幣需求，與過往十年季度平均水準（240.6公噸）十分接近。而需要指出的是，在2008年金融危機之前，歐洲的金條與金幣市場幾乎微不足道。

　　世界黃金協會投資部董事總經理郭博思指出：“在經歷了特殊的2013年後，本季的全球黃金市場繼續向平穩過渡。中國正在消化和調整中，而印度的金飾需求受到排燈節前購買潮的提振。這兩個地區本季度的數據，使我們更好地理解去年特殊的第三季度背後的各種支撐因素：2013年印度市場受到前任政府施行的進口管制及進口關稅上調的影響；而去年中國出現的空前購金潮也對今年的購買行為造成了深刻影響。”

　　劉中光表示，黃金需求的幾大領域，包括金飾、投資、央行以及科技領域，顯示出多元化特徵。全球各地的人們在不同的時間出於不同的目的購買黃金，這也突顯了黃金市場獨特的自我平衡特質。由於黃金回收量處於七年來低點，而金礦産量愈加可能在未來面臨制約因素，預期實物黃金的需求仍將保持強勁。

　　還須看到，各國央行在2014年第三季度共買入93公噸黃金，這是全球央行連續第15個季度成為黃金的凈買家。世界黃金協會表示，年初至今，央行已經共計買入335公噸黃金，而去年同期則為324公噸。背後的驅動因素包括：各國央行繼續推進減持美元的多元化資産儲備以及持續地緣政治危機的背景。

　　在供給方面，2014年第三季度黃金供給總量下降7%，延續了上半年圍繞黃金供給的主要趨勢。金礦産量上升1%，穩定在812公噸；但是回收金供應跌幅明顯，降至2007年時807公噸以來的最低水準。