國內首只項目收益債發行
- 發佈時間：2014-11-06 00:43:21 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
（上接A01版）除用項目收益作為兌付保障外，此次發行的項目收益債券在風險防範方面也有創新，最關鍵的是保證項目及其收益封閉運作。為發債，廣環投特地成立特殊目的公司，專門負責項目籌建、管理和封閉運作。項目産生的垃圾處理費和發電上網費，進入項目公司開立的專項賬戶，與廣環投其他經營收支實現資産分割和破産隔離，優先保證償付債券本息，並聘請中信銀行廣州分行對專戶進行全程監管。
鼓勵項目收益債融資
廣環投與廣州南沙區和番禺區有關部門簽訂協議，保證項目兩大主要收益：垃圾處理費和發電上網費的穩定。海通證券有關人士介紹，該項目收益債券除在償債和風控方面的創新外，最大優勢是在融資成本和融資期限上更有競爭力。根據目前詢價情況，債券最終發行利率可能與銀行貸款基準利率相當。但銀行項目貸無法比擬的是，該債券發行週期10年，而銀行項目貸一般在5年左右。考慮到募投項目施工期兩年，運營期是第3年開始，因此本期項目收益債設計為10年期固定利率，附設本金提前償還條款，從第3個計息年度開始償還本金，運營收入産生的時點和規模與債券還本付息的進度較為匹配。
發改委有關人士表示，項目收益債券是推進政府投融資體制改革重要舉措，今後發改委將鼓勵更多城市基礎設施項目採用這一融資模式。
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