9月16日，騰訊持股的華南城投資馬可波羅，這是一家為中小企業提供採購搜索服務B2B平臺，雖然還不為大眾所知，但是其釆購流量及招標量位列全國前三，而且還在釆購交易過程中為他們提供融資、貸款、保理等一系列供應鏈金融等服務。

　　網上傳聞，聽到這則消息，當時正在美國路演的馬雲“皺了皺眉頭”。

　　一個商品，從原料採購到製成中間及最終品，最後銷售給消費者，將供應商、製造商、分銷商、零售商和消費者連成整體，稱之為供應鏈。所謂供應鏈金融，則是讓其中的核心企業，從上下游中挑選出有融資需求的中小企業，基於交易中産生的應收賬款等資産為擬融資企業提供資金支援，由此來解決中小企業的抵押、擔保資源匱乏問題。

　　網際網路時代電商平臺，天生便是這一類核心企業。他們掌握銷售渠道、掌握數據、掌握可抵押的資産（網店），例如有著自營業務的京東、唯品會掌握著供貨商長達數月的賬期，阿裏則有關停網路店舖或網路賬號的權利。他們有著強大的話語權。

　　電商平臺利用自己核心資源——交易支付數據以及物流數據等，對企業的信用進行判斷。阿裏小貸人士透露，他們目前已有一百多種模型，包括反欺詐模型、財務狀況模型以及虛假交易的判斷模型等等。這些底層和前沿的大數據模型，不僅有助於貸前判斷資質，也能在貸中通過監控貸款用戶的現金流及經營情況及時發現風險，並且推斷出其生命週期，為其提供成長建議。

　　“一筆貸款能使用在不同的方面，比如廣告投放、客服招募、備貨等等，在開店的不同週期各方面資源分配不同，比如‘雙十一’之後可能客服要招募較多，因為退貨壓力較大，我們會根據同行業同類目同價值的大數據，提供經營建議，使店舖存活率更高。”阿裏小貸人士説，“這樣實現風險前置，産生良性的生態環境。”

　　不過，雖然同樣是基於數據，但是在解決貸款來源的過程中，巨頭們採用了兩種截然不同的模式。

　　模式之一是自己做放款人。即通過自己成立小額貸款公司、利用註冊資本金放款。目前，阿裏、京東、百度、唯品會等，均成立了自己的小貸公司。

　　10月30日，B2C電商京東發佈專供平臺上第三方商家的小貸産品——京小貸，上線兩天貸款量達到3000萬元。京東此前推出的針對其供貨商的“京保貝”，年放貸量超過百億元。這些資金的來源都是京東自己的資金。

　　這一模式讓放貸效率加快，商戶的資金週轉率大大提高。京東“京小貸”宣稱可實現線上自主申請、系統自動審批的貸款流程、1分鐘融資到位，單筆最高可達200萬元。而阿裏小貸針對50萬元以下的借款，也可實現系統自動審批，“只需線上等待3分鐘即可到賬”。阿裏人士透露，目前其商戶借款的平均週期是127天。

　　據悉，目前京小貸業務的年化利息在16%—24%之間。阿裏針對淘寶商家的利息為18%，針對其阿里巴巴B2B平臺上的貸款利率在18%-27%。

　　不過，上述模式也受到資本金的限制。例如阿裏旗下兩家小貸公司註冊資本金總和為16億元。按照小貸公司融資杠桿率只有1.5倍的規定，阿裏金融兩家小貸公司的融資餘額最多為24億元。而京東小貸公司的註冊資本金只有3億元，融資餘額最多只能是4.5億元。如果不增資，必須通過債權變現的形式，增加可貸款的資金，例如P2P和資産證券化。目前阿裏小貸已經與東方證券資産管理公司合作嘗試信貸資産證券化。