新興市場難現大規模資本外逃
- 發佈時間：2014-10-31 00:30:35 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張枕河
隨著美聯儲結束量化寬鬆（QE）刺激政策，業內機構普遍認為，新興市場將面臨許多長期風險，包括資金面趨緊、美元走強拖累大宗商品價格等，最終甚至會影響整體經濟增速。但從近期看，由於已經做了許多“預防措施”，新興市場也很難出現大規模的資本外逃現象。
新興市場進入挑戰期
英國《金融時報》的最新評論指出，美聯儲結束QE，正適逢新興市場進入一個充滿挑戰的時期，許多經濟體增速出現放緩。如果美聯儲快速走入加息週期，美元匯率也走強，新興市場將面臨嚴峻後果，從而進入一個“未知世界”。這六年來，新興市場一直處於美聯儲寬鬆貨幣政策所營造的環境中，流動性從發達經濟體加速涌向新興經濟體，為基礎設施和企業投資提供資金，還讓受益於信貸的消費活動大增，而目前這些看起來的“良性迴圈”恐怕難以為繼。
野村證券首席亞洲經濟學家蘇博文指出，對於新興經濟體而言，除資金面的負面衝擊外，美國結束貨幣刺激的做法無疑將推高美元匯率，而多數大宗商品是以美元計價的，商品價格或將持續走軟。“在過去10年的大宗商品繁榮期間，很多新興經濟體出現強勁經濟增長，並催生了所謂的‘新中産階級’。相對悲觀地説，如果不推行改革，大宗商品價格持續下降可能意味著新興經濟體潛在增長率的永久下降。”
投資基金Investec分析師邁克爾·鮑爾也表示，美國收緊貨幣政策對新興市場而言是一個危險時刻，大宗商品的價格普遍下降將拖累商品出口國，如巴西、俄羅斯和智利等新興經濟體的增長。
加息時點至關重要
國際金融協會日前下調了新興市場的經濟增長預測。其預測，歐洲新興經濟體增速在今年第三季度萎縮0.1%之後，在第四季度將進一步大幅萎縮2.9%；亞太地區新興經濟體第四季度增速將放緩至6.8%，低於第三季度7%的增幅。
高盛分析師表示，新興市場的未來很大程度將取決於美聯儲如何走下一步。如果它快速轉向更為鷹派的貨幣政策，最終上調利率，其結果對新興市場可能是嚴峻的，但如果它能在較長時間內維持超低利率，衝擊將大大降低。蘇博文也指出：“如果美聯儲提高利率，那對新興市場可能是相當不利的，因為後者已經有很久沒有經歷高利率環境了。”
不過也有相對較為樂觀的觀點。業內人士指出，不斷下跌的大宗商品價格導致許多新興國家通脹壓力消退，使央行擁有保持寬鬆貨幣政策的迴旋餘地。與此同時，儘管美聯儲已經終止資産購買計劃，但日本央行仍忙於購買政府債券。如果歐元區經濟增長繼續令人失望，歐洲央行也可能效倣，流動性充裕的時代遠遠沒有結束。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
