□本報記者 梅俊彥

　　從目前已經公佈了三季度業績報告的券商來看，上市券商三季度受益於大盤上漲，業績猛增。例如太平洋、國金證券在三季度的凈利潤同比增幅超過了130%。業內普遍預計券商今年全年業績增幅會超過50%。

　　從前三季度的數據來看，在券商業績一路高歌的同時，其收入結構調整也在加速。例如經紀業務收入佔比從去年的約50%降低到目前的約30%，投行、融資融券的收入貢獻度則不斷提高。

　　業務轉型加速 收入結構優化

　　從今年前三季度來看，券商的業績均有亮麗表現。上市券商中，前三季度凈利潤同比增幅超過100%的就有太平洋和國金證券，其他不少券商的凈利潤增速超過了60%。有證券行業分析師預計今年全年券商的業績增速會在50%左右。

　　今年也是券商收入結構優化加速的一年，其經紀業務佔比持續下降，非交易所業務貢獻有所提升。投行和信用業務成為各券商的主要業績亮點，同時債券投資收益在二季度伴隨市場上漲行情持續增加，而經紀業務營收佔比由2013年末的49.8%，下降到目前的30%左右。另一方面，今年投行和融資融券收入給券商的業績貢獻正在不斷加大。

　　今年，券商也在積極探索傳統業務轉型，並購成為了其中重要的方向。統計數據顯示，2014年以來滬深兩市宣佈並購重組的上市公司超過200家，後續在國企改革、産業升級的影響下，將有更多的企業通過並購重組實現業績和市值的突破，因此，國內將迎來一輪並購浪潮。並購的快速發展對券商的利好表現在並購顧問業務和並購基金的快速增長，從2013年以來大型投行已將並購作為重點方向，且業績貢獻有所體現。2014年上半年證券業並購顧問收入達到22億元，佔投行收入的16.8%。

　　在創新業務上，櫃檯業務是券商尤其是中小型券商開展産品創新、項目對接的重要平臺，將推動資産管理業務的轉型，因為其靈活性更高、個性化更強，能夠滿足機構客戶的需求。櫃檯交易的産品包括經國家有關部門或其授權機構批准、備案或認可的在集中交易場所之外發行或銷售的基礎金融産品和金融衍生産品，2013年3月證券業協會發佈櫃檯業務指引文件，正式開啟該業務，8月中旬櫃檯業務試行辦法公佈，這使該業務有望快速對接機構客戶需求。

　　佈局網際網路 低佣金難成出路

　　從去年開始，券商就在網際網路業務上四處突圍。先有國金證券與騰訊于2013年底簽訂合作協議，再有今年3月份長城證券推出“寶類”産品“現金匯”，進而中山證券推出了“零傭通”、“小貸通”等産品，緊接著騰訊QQ、金融界、百度財富等平臺紛紛與證券公司展開闔作。

　　中國證券報記者了解到，作為最早一批通過中國證券業協會網際網路證券業務專業評價的券商，長城證券將網際網路業務放入了其全新的戰略當中。長江證券研究報告指出，券商零售經紀、理財的方向是網路化，而網路端的競爭已逐步從低佣金戰拓展到産品服務戰。

　　報告指出，對比2014年以來網路券商的兩波高潮可以看出，各家券商的競爭策略已由零傭通、萬二佣金等轉變為完善消費支付功能、提供小額信用業務等，這也體現了網路券商從流量獲取到流量沉澱的過程。

　　上述報告認為，國金、中山的低佣金網路競爭策略邊際效應出現下降，為客戶提供有競爭力的産品和服務才是網路券商的出路，而非低佣金戰略。國金證券2月以來，股基交易額市場份額有所提升，但5至7月份其市場份額基本持平，並未出現明顯變動。