■ 中證之聲

　　□本報記者 郭力方

　　據Wind數據統計，截至10月24日，A股PM2.5治理板塊有8家公司披露2014年三季報，其中有3家公司凈利潤同比有所下降，其他5家公司儘管凈利潤同比均有不同程度的增長，但相較于中報業績來看，增幅均有所回落。

　　業內分析指出，去年以來，以脫硫脫硝為主體的工業PM2.5治理工程的大規模招標啟動，PM2.5治理板塊訂單獲得爆髮式增長，奠定了相關公司今年上半年業績的新一輪增長期。但隨著訂單相繼完成，市場釋放空間逐漸收窄，表現為三季度業績有所回落。

　　但年底之前，新一季霧霾天氣倒逼各地治霾政策再度加碼，各地大氣治理投資有望進一步追加，加之大氣VOCs治理標準相繼出臺，將為板塊拓展新的市場空間。綜合來看，預計2014年全年以及2015年上半年，大氣治理板塊“霾伏”著新的業績成長期，各公司業績有望穩中有升。

　　工業治霾進入穩定增長期

　　今年以來，投資者對於大氣治理板塊的情緒漸漸趨於理性。據Wind數據統計，A股22家PM2.5概念股股價表現年初至今平均上漲22.69%，這一漲幅與市場情緒高漲的2011年有所回落。而最近一個月，PM2.5概念板塊股價漲幅為-0.07%，即便進入10月霧霾天再度來襲，也未見如同往年一樣的連續飆漲。而這一市場走勢，與相關公司上半年及三季度業績表現相互呼應。Wind數據統計的PM2.5板塊，去年全年實現凈利潤同比微降1.79%，但今年上半年整體凈利潤卻同比大增954.04%，而進入三季度同比增長率降至57.42%。

　　事實上，就大氣治理板塊當前現狀來看，隨著政策落實的不斷深化，相關細分板塊市場逐步穩定釋放，尤其在工業治霾領域。去年全年，隨著1分/千瓦時的火電脫硝電價出臺，火電脫硝市場進入大規模釋放期，相關公司獲得大量訂單後於今年開始陸續執行，因而奠定了該板塊上半年業績的整體飆漲。

　　市場分析人士指出，當前火電廠新建機組同步配置環保設施這一領域市場已趨於飽和，但已運作機組的環保提標改造仍有較大空間，加之鋼鐵、水泥和玻璃等其他重污染行業除塵、脫硫和脫硝市場尚未完全開啟，有待在治霾政策進一步加碼的倒逼作用下加快啟動。

　　值得注意的是，由於煤價連年下跌，今年火電廠上網電價也陸續下調。按照國家發改委此前發佈的要求，電價下調騰出的資金空間將主要用於補貼電廠脫硝和除塵。這被業內普遍解讀為有助於環保電價及時結算，支援燃煤發電企業積極開展脫硝和除塵改造，直接利好相關治理公司業績。

　　VOCs治理新增市場需求

　　業內人士指出，持續的霧霾天氣將形成對大氣治理板塊的穩定性利好，一方面各地約束性政策將不斷加碼，倒逼企業治污積極性；另一方面，新的大氣污染治理投資機會也會不斷從中孕育。

　　記者了解，在PM2.5污染已成為污染治理重點領域之外，以VOCs為主的其他大氣污染物也將進入政策方視野，相關排放標準目前也在緊鑼密鼓的制定中。

　　VOCs是空氣中以烴類物質為主的一類有機污染物的統稱，VOCs可以産生臭氧，危害環境。此外，它還可以經過複雜的光化學反應，形成二次有機氣溶膠，這是可吸入顆粒物的重要組成部分，進而危害人體健康。研究表明，VOCs的主要污染源來自於汽車尾氣排放和工業污染。

　　根據《重點區域大氣污染防治“十二五”規劃》，2015年起我國將展開VOC防治相關工作。隨著這一時間點臨近，VOCs治理的前景也開始吸引不少投資者目光。

　　專家指出，針對VOCs污染物的治理路徑與PM2.5治理趨於一致，當前環保部門的主要任務就是污染源分析及排放標準的制定。保守估計，全國113個國家級大氣污染重點城市VOCs監測設備需求約9.0億元，未來隨監測密度加大需求有望進一步提升。而作為重點監測區域的工業園區，其VOCs監測設備的需求則可高達約400—600億元。