■ 市場瞭望

　　□本報記者 殷鵬

　　儘管嬰兒潮尚處於醞釀階段，但嗅覺敏銳的資本已嗅到其中蘊藏的商機。需要注意的是，預期中的嬰兒潮所蘊含的市場需求與以往有所不同，一線城市的開發已較為充分，而二三線城市以及小城鎮的潛力更令資本關注。

　　當各路資本紛紛投建牧場養牛時，不少投資者覺得“莫名其妙”，但若看到去年還只有600億元規模的嬰幼兒配方乳粉市場，兩三年內將達到千億元級別時，其中的奧妙不言自明。由於單獨二孩政策的放開和母乳餵養率的下降，國內嬰幼兒配方乳粉市場的剛需強勁。

　　巨頭紛紛聯姻

　　10月8日菲仕蘭有限公司（以下簡稱“皇家菲仕蘭”）宣佈成立合資公司，在中國運營完全垂直的嬰幼兒配方供應鏈。今年5月，雙方就曾宣佈，合作進入了排他性談判。據了解，該合資公司是首家在中國本土生産、推廣和銷售嬰幼兒配方奶粉的中外合資企業，雙方將各佔有合資公司50%的股份。而作為長期合作的一部分，皇家菲仕蘭還將支付7億元人民幣以獲得輝山乳業位於瀋陽的秀水工廠50%的股份，並投資3000萬美元在香港證券交易所購買輝山乳業的股票。

　　最近中國乳製品行業頻現外資乳粉企業與本土乳粉企業之間的“聯姻”。公開資料顯示，9月底，新希望集團旗下四川新希望營養製品有限公司與紐西蘭新萊特乳品有限公司（光明乳業為其最大股東）宣佈組建中外合資公司。8月底，貝因美宣佈，全球最大的乳製品出口商恒天然將收購貝因美20%股權，雙方將共同設立合資公司，在澳大利亞及中國建設嬰幼兒配方乳粉和奶源基地。

　　7月初有消息稱，由馬雲聯合發起的雲鋒基金以及中信産業投資基金將參與投資伊利子公司畜牧公司。同時，主權投資基金新加坡政府投資公司(GIC)表示，該公司與私募基金泰山投資組成的財團將共同向華夏畜牧公司注資1.06億美元。對此，業內研究人士指出，農牧業是我國下一個經濟增長點，金融資本相中養牛牧場，主要還是看好我國未來乳製品行業的成長空間，特別是嬰幼兒配方乳粉市場。

　　巨頭紛紛出手的動機很簡單。近五年，我國嬰幼兒奶粉銷售複合增長率保持在25%左右。AC尼爾森的市場調研數據顯示，2013年，中國奶粉市場銷售量為600億元，隨著放開單獨二孩等利好政策落地，業內人士分析，2018年這一市場的規模將達到1000億元，中國市場無疑將成為全球最大的嬰幼兒奶粉市場。

　　瞄準二三線及以下城市

　　輝山乳業和皇家菲仕蘭的合作方式是：輝山負責上游，向合資公司供應自家牧場的原料奶，而菲仕蘭優勢在於運營供應鏈專業以及行銷能力，負責下游産品，分享自身在中國的嬰幼兒配方銷售網路。輝山乳業董事局主席兼首席執行官楊凱表示，目前合資公司董事會的成員由五人組成，其中菲仕蘭佔兩個席位，輝山乳業方面委派兩人。

　　這兩家公司今後將繼續獨立運營各自現有的嬰幼兒配方奶粉業務：輝山乳業將繼續銷售自己的“輝山”品牌産品；荷蘭皇家菲仕蘭的“美素佳兒”品牌嬰幼兒配方奶粉將繼續全部在荷蘭生産和罐裝。另外，雙方的合資公司將在中國市場引入一個全新的嬰幼兒奶粉品牌，這個奶粉品牌的奶源將全部採用本土奶源。

　　荷蘭皇家菲仕蘭大中華區董事長兼首席執行官邱肇祥透露，合資公司生産的新品牌奶粉將主要瞄準二三線及以下城市，定位是入門級高端品牌。“這個品牌本身並不會跟現有的輝山和美素佳兒之間形成直接競爭，並與目前主要針對一線市場的美素佳兒形成互補。”他説。

　　業內人士指出，未來我國嬰幼兒配方乳粉市場將呈現兩大趨勢，一是主戰場將向小城鎮轉移；二是價格兩極分化，在一線城市，高價産品將大行其道，為高端産品提供奶源的企業凈利潤較高，但在二三線及以下城市，物美價廉的産品將成為寵兒。一線城市乳製品消費增長已經放緩，大概在3%至5%之間，未來幾年我國乳製品消費的主力軍是二三線城市及以下地區。