□本報記者 向勇

　　桑德環境9月28日晚間公佈非公開發行股票預案，通過多重設計，擬將H股水務處理公司桑德國際納入麾下，實現固廢處理業務和水處理業務“燕雙飛”，同時也解決同一實際控制人旗下同業競爭問題。公司股票9月29日開市起復牌。

　　控制桑德國際

　　交易方案設計為，桑德環境擬非公開發行股票募資不超35億元，通過全資子公司桑德環境（香港）認購及受讓實際控制人旗下桑德國際公司合計31.19%的股權，實現對桑德國際的控制。而桑德環境旗下水處理公司湖北一弘作價12億元，出售給桑德國際，成為其全資子公司。

　　預案顯示，桑德環境此次擬以不低於21.41元/股，非公開發行合計不超過16347.5萬股股票，預計募資總額不超過35億元，公司控股股東桑德集團認購數量為此次實際發行股份數量的30%。

　　此次募集資金擬用於公司全資子公司桑德環境（香港）以每股8.1港元的價格，認購桑德國際增發的28037.38萬股股份，以及協議受讓公司實際控制人文一波控制的Sound Water（BVI）Limited所持桑德國際26479.75萬股股份，共計54517.13萬股，佔桑德國際增發後股份比例的31.19%。此次交易完成後，桑德環境（香港）將成為桑德國際第一大股東，文一波及其控制的其他主體仍佔桑德國際增發後股份總數的27.96%。其中，桑德環境（香港）擬認購桑德國際新發行股份的對價為227102.8萬港元，擬購買桑德國際股份的交易對價為214485.98萬港元。

　　同時，桑德環境擬將其所持湖北一弘水務有限公司100%股權作價12億元轉讓給桑德國際或其指定方。

　　公司表示，上述交易為所有交易，任何一項交易的先決條件未得到滿足，則全部交易終止。

　　意在“固水雙飛”

　　桑德環境目前主要從事固廢處置工程系統整合、設備製造和投資運營業務及特定區域市政供水、污水處理項目的投資運營服務業務。本次交易若最終完成，公司全資子公司桑德環境（香港）將成為桑德國際第一大股東並取得對桑德國際的控制權，公司將成為集固廢處置業務和市政供水、污水處理業務為一體的綜合性服務供應商。未來，公司將專注于固廢處置業務，桑德國際則專注于水務業務。本次交易標的之一的湖北一弘是旗下水處理業務公司，共持有22家水務公司。

　　桑德國際為香港聯交所上市公眾公司，主要從事供水、污水處理項目的建設與經營，以及相關供水、污水處理技術和設備的研發、生産與銷售，並提供相關技術諮詢服務。截至2014年6月，桑德國際擁有58家主要子公司，業務覆蓋了設計、採購、建造、營運、維護、投資以及設備製造等全部産業環節，具備提供水務行業全價值鏈服務和技術創新的能力，並建立了廣泛的行銷網路。2014年1-6月，桑德國際實現業務收入16.35億元，實現凈利潤2.4億元。

　　公司認為，若交易完成，桑德國際將納入公司合併報表範圍，桑德環境的資産、負債、營業收入、凈利潤等均將大大增加，資産負債率、流動比率、速動比率略有上升，毛利率水準、凈資産收益率和每股收益略有下降。假設2013年1月1日桑德國際納入公司合併報表範圍，2014年上半年公司的營業收入和凈利潤規模將分別由171113.02萬元和31049.08萬元上升至340703.26萬元和47171.15萬元，公司的營業收入和凈利潤規模將大幅提升。從業務板塊來説，水務業務收入的比重將由約12%增至約60%。

　　市場分析人士認為，本次交易若完成，桑德環境不僅實現産業上的“燕雙飛”，且同時擁有內外兩個投融資平臺。