四季度擇時調整久期
- 發佈時間：2014-09-25 00:30:57 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
受益於資金面寬鬆，上半年債券市場走出一輪牛市行情。展望後市，國投瑞銀歲增利一年定期開放債基基金經理李怡文表示，三季度貨幣政策將保持適度寬鬆，但進一步加碼的空間不大，三季度經濟短期反彈告一段落後，四季度或存在穩增長的壓力。另外，利率市場化深入、金融脫媒、期限錯配仍使得短端利率下行空間有限。操作上，三季度將以防禦為主，控制組合久期水準，四季度擇時調整久期，一般維持在2-3年左右。
具體操作方面，李怡文表示，第一，可標配利率産品，其中金融債優於國債，可考慮3年期左右金融債；第二，信用債方面以防禦為主，控制久期及杠桿率，規避有潛在信用風險的公司債，四季度把握交易性機會，擇機調倉。此外，標配轉債需要在震蕩市中調整結構，逐步減持上半年獲利較多的債性轉債，適度轉換成具有低估值、成長性佳和有題材的股性轉債，關注一級市場新發轉債。（宋春華）
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