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張小仁:看好三條投資主線

  • 發佈時間:2014-09-22 01:11:25  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 張昊

  9月21日,在“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會(南昌站)”巡講活動現場,寶盈鴻利收益混合的基金經理張小仁表示,目前資本市場正處於機遇期,隨著利好因素的不斷增多,未來股市的表現值得期待。這其中,並購重組的浪潮、改革與政策驅動、人口結構變化是張小仁未來的投資主線。

  未來股市值得期待

  “未來中國的很多事情都需要資本市場來解決。”張小仁表示,目前國內亟待解決的教育、環境、醫療等問題,未來可能都要依靠資本市場進行解決。由於此前國內的貨幣供應充足,而資本市場恰恰能引導這些資金投入到上述充滿發展機遇的産業。

  與此同時,目前A股市場存在諸多有利因素。張小仁表示,很多公司估值較為合理,意味著這些公司股價下跌的空間不大。而滬港通等政策創新將進一步加快境內外資金流入。很多被低估的公司,估值將因與國際接軌而得到修復。

  對於普通投資者而言,股市吸引力正在逐漸加大。由於整個社會的無風險利率出現下行,傳統的銀行理財等投資渠道吸引力不再明顯。而利率下行也令上市公司融資成本降低,盈利能力得到增強,股價表現值得期待。

  張小仁表示,融資成本的下行是目前主導市場趨勢最主要因素之一。“只要資金成本下降的趨勢沒有得到持續逆轉,出現一定的反覆不會影響市場大的趨勢。”因此,張小仁認為,目前有理由保持一個積極樂觀的投資心態。“現在的主要矛盾不在於經濟數據,而在於整個市場對於改革的信心。”

  堅持三條主線

  張小仁介紹了他所堅持的三條投資主線:並購重組浪潮,改革與政策驅動,人口結構變化。

  “並購重組的浪潮會持續到2015年。”張小仁表示,目前市場環境確實比較適合併購重組,一方面,IPO通道難言順暢;另一方面,有大量優質資産需要登陸資本市場。大量並購重組資金持續活躍,股市由此出現了一定的投資機會。對於一些處於發展週期後半程的傳統行業而言,並購重組將提高行業集中度,並購重組還將令傳統行業中的優勢行業面臨新的發展機會。

  張小仁關注到能源科技的革命將為市場帶來新的投資機會。“新能源汽車概念火爆,這波行情還沒有結束,因為新能源汽車只是處於政策的預期到落定的階段,還沒有體現為汽車銷量。”

  另一個需要密切關注的概念是國企改革。張小仁表示,目前上海、北京、廣東等地區國企改革已經啟動,而中西部地區依然在等待進一步政策落實。“一段時間之後,我們會發現很多國企不改都不好意思,國企改革屆時可能變為競賽式改革,這個改革會使得一些長期沒有活力的公司煥發出青春。”

  第三條投資主線是人口結構變化帶來的投資機會。張小仁表示,未來中國老齡化趨勢很明顯,教育和醫療需求會進一步提升,從事體力勞動的人口比重會進一步下降,工廠會更加依賴機器人。而“85後”人口更加依賴移動網際網路,這些都將為資本市場帶來一系列的投資機會。

  關於投資理念,張小仁表示,首先要保持樂觀的投資心態。在改革、反腐、利率下行等因素影響下,經濟不會出現較大的波動,新興産業會不斷出現投資機會。要保持思維的開放態度,學習能力比過去更加重要,未來的市場很難依靠此前的經驗。要有比群體共識更深入的思考。“如果不能比別人思考得更多、站得更高,就很難獲取超出平均水準的收益。只要看準了方向,一定程度上追高,不要過分追高,可以獲取不錯的收益。”

  張小仁特別提到,股市投資中,控制風險、認識風險比發現機會更加重要。“別人恐慌時,你有沒有果斷地敢於買入的能力,這個很關鍵。”他舉例説,今年三四月整個市場的預期非常悲觀,但是他果斷地買入新能源汽車等板塊。“在市場恐慌的時候你要果斷。如果沒有比別人更高明的看法,就要有果斷的行動。”

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