□本報記者 張昊

　　9月21日，在“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會（南昌站）”巡講活動現場，寶盈鴻利收益混合的基金經理張小仁表示，目前資本市場正處於機遇期，隨著利好因素的不斷增多，未來股市的表現值得期待。這其中，並購重組的浪潮、改革與政策驅動、人口結構變化是張小仁未來的投資主線。

　　未來股市值得期待

　　“未來中國的很多事情都需要資本市場來解決。”張小仁表示，目前國內亟待解決的教育、環境、醫療等問題，未來可能都要依靠資本市場進行解決。由於此前國內的貨幣供應充足，而資本市場恰恰能引導這些資金投入到上述充滿發展機遇的産業。

　　與此同時，目前A股市場存在諸多有利因素。張小仁表示，很多公司估值較為合理，意味著這些公司股價下跌的空間不大。而滬港通等政策創新將進一步加快境內外資金流入。很多被低估的公司，估值將因與國際接軌而得到修復。

　　對於普通投資者而言，股市吸引力正在逐漸加大。由於整個社會的無風險利率出現下行，傳統的銀行理財等投資渠道吸引力不再明顯。而利率下行也令上市公司融資成本降低，盈利能力得到增強，股價表現值得期待。

　　張小仁表示，融資成本的下行是目前主導市場趨勢最主要因素之一。“只要資金成本下降的趨勢沒有得到持續逆轉，出現一定的反覆不會影響市場大的趨勢。”因此，張小仁認為，目前有理由保持一個積極樂觀的投資心態。“現在的主要矛盾不在於經濟數據，而在於整個市場對於改革的信心。”

　　堅持三條主線

　　張小仁介紹了他所堅持的三條投資主線：並購重組浪潮，改革與政策驅動，人口結構變化。

　　“並購重組的浪潮會持續到2015年。”張小仁表示，目前市場環境確實比較適合併購重組，一方面，IPO通道難言順暢；另一方面，有大量優質資産需要登陸資本市場。大量並購重組資金持續活躍，股市由此出現了一定的投資機會。對於一些處於發展週期後半程的傳統行業而言，並購重組將提高行業集中度，並購重組還將令傳統行業中的優勢行業面臨新的發展機會。

　　張小仁關注到能源科技的革命將為市場帶來新的投資機會。“新能源汽車概念火爆，這波行情還沒有結束，因為新能源汽車只是處於政策的預期到落定的階段，還沒有體現為汽車銷量。”

　　另一個需要密切關注的概念是國企改革。張小仁表示，目前上海、北京、廣東等地區國企改革已經啟動，而中西部地區依然在等待進一步政策落實。“一段時間之後，我們會發現很多國企不改都不好意思，國企改革屆時可能變為競賽式改革，這個改革會使得一些長期沒有活力的公司煥發出青春。”

　　第三條投資主線是人口結構變化帶來的投資機會。張小仁表示，未來中國老齡化趨勢很明顯，教育和醫療需求會進一步提升，從事體力勞動的人口比重會進一步下降，工廠會更加依賴機器人。而“85後”人口更加依賴移動網際網路，這些都將為資本市場帶來一系列的投資機會。

　　關於投資理念，張小仁表示，首先要保持樂觀的投資心態。在改革、反腐、利率下行等因素影響下，經濟不會出現較大的波動，新興産業會不斷出現投資機會。要保持思維的開放態度，學習能力比過去更加重要，未來的市場很難依靠此前的經驗。要有比群體共識更深入的思考。“如果不能比別人思考得更多、站得更高，就很難獲取超出平均水準的收益。只要看準了方向，一定程度上追高，不要過分追高，可以獲取不錯的收益。”

　　張小仁特別提到，股市投資中，控制風險、認識風險比發現機會更加重要。“別人恐慌時，你有沒有果斷地敢於買入的能力，這個很關鍵。”他舉例説，今年三四月整個市場的預期非常悲觀，但是他果斷地買入新能源汽車等板塊。“在市場恐慌的時候你要果斷。如果沒有比別人更高明的看法，就要有果斷的行動。”