□本報記者 曹乘瑜

　　上周市場出現大幅震蕩，但是最終仍以週五的普漲收官。公募基金人士對未來市場謹慎樂觀，他們認為大盤或面臨短期調整，國慶節後有望進一步反彈。具體來看，四季度主要看好受益滬港通的藍籌股和受益改革的油氣、鐵路等板塊。

　　短期市場面臨調整

　　上週二，大盤出現天量長陰，雖然後三天接連收陽，但成交額縮減，凸顯出謹慎情緒依然佔據主導。多家基金公司認為，在經濟增長乏力的背景下，短期市場將有回調。南方基金首席策略分析師楊德龍認為，本輪上漲從7月份開始，主要是受政策放鬆預期及滬港通即將開通的帶動，賺錢效應也吸引了場外資金入場搶籌，前期市場快速反彈，累積了大量獲利盤，很多個股受到獲利回吐的壓力。節前市場或存在調整壓力，對於前期漲幅過大個股可以趁機獲利了結。

　　天弘基金投資總監、天弘永定基金經理肖志剛認為，A股市場仍然缺乏資金基礎。“從根本上來説，A股市場近期的反彈行情是資金驅動型的，而資金驅動型的反彈所帶來的風格切換會比較頻繁，但持續性不會很強，因為這種反彈是離開了經濟基本面的。先知先覺的資金進來，後知後覺者很難賺到錢。很多投資者根據廣義貨幣來判斷股票市場的流動性，實際上，廣義貨幣即便高達一百多萬億元，但場內資金仍然只有幾千億元，所以不能用廣義貨幣來判斷場內資金的多寡。市場到底有沒有增量資金進來？不妨重點看看融資餘額和公募基金的申購量。”他説。

　　肖志剛認為，當前融資融券是A股市場最大的資金提供者。一旦市場重新信奉現金為王，股市將面臨前所未有的挑戰。“牛市從來都是結構化的。實際上，過去兩年股市就已經是牛市，大家卻還以為是熊市，還在熱盼早已擦肩而過的牛市。”對於下半年市場，肖志剛分析，今年下半年工業週期將逐步下行，即反映出來的是月線級別的週期下行，服務業股票面臨的將是估值的下行壓力。

　　看好改革受益板塊

　　上週二，跟隨市場大跌的還有之前的熱門板塊——軍工。軍工指數在當天回落近6個百分點。部分基金公司認為，在接下來的時間裏，市場主題將有所變化。大成基金認為，以中小板、創業板為代表的一些主題投資過分活躍，後期缺乏業績支撐，難以支援股價的快速上漲，市場需要在震蕩中尋找新的主題和機會。楊德龍表示，可等待節前調整完成後加倉一些二線藍籌股，等待後市進一步反彈。

　　景順長城認為，A股仍然處於合理估值區域，四季度不用過於擔心，仍然可以關注兩條主線投資機會。在其四季度策略報告中，景順長城表示，在流動性寬鬆格局延續、盈利總體平穩的背景下，改革的預期仍在升溫，帶動市場風險偏好回升，而催化劑包括：四中全會即將在10月召開，國企改革仍在繼續推進，前期薪酬改革已經開展。兩條主線分別是：與改革相關的油氣、鐵路和估值切換的穩定增長消費類板塊，如醫藥、食品，以及滬港通受益股。

　　不過仍然有基金錶示看好網際網路類成長股。肖志剛表示，在中國經濟從要素驅動進入到效率驅動的過渡階段，網際網路預計將起到有力的保障作用，A股市場網際網路公司仍會長期受到追捧。