□張根寶

　　有句股諺：“會買的是徒弟，會賣的是師傅”。上證指數站上2300點後，眾多人士呼喊“大牛市”來了，場外投資者爭先恐後跑步入場，證券公司營業廳內也是人頭攢動，座位也被一搶而光。要知道“大牛市”到來是眾多合力聚集在股市的綜合反映，這其中有國民經濟復蘇、領導層英明決策、主流機構參與、廣大散戶跟風，更重要的是場外資金源源不斷地流進股市。本人對“大牛市”觀點持有不同看法。股指自2007年10月出現6124點高點後至今七年時間中，幾乎每一次出現反彈都被一些人認為是“牛市”來了，就算A股歷史上最激動人心的大牛市，最終帶給投資者的也不都是成功的喜悅。如股市從2005年6月998點漲到2007年10月6124點期間，股價翻番層出不窮，短期內各類投資者從中分享到財富增值。然而到了2008年10月，股市又重新跌回到1664點，當初盲目跟進的投資者蒙受重大損失。原因是風險意識薄弱，只看到短期內賺錢效應，瘋狂取代了理智，結局不言而喻。如今，散戶關鍵是應了解行情是反彈還是反轉特徵，不必計較是否“大牛市”，強勢市場選好個股，持股待漲，恰到好處。

　　一般而言，股市反彈行情特徵主要包括以下三個方面：一是反彈産生僅是依託技術指標支援，當市場運作到一些重要技術壓力位時，不能形成有效向上突破；二是反彈時成交量並沒有持續放大，存量資金介入的止跌反彈，其上漲的時間跨度和空間幅度都不會太大；三是反彈時熱點不具備發動行情基礎，一般持續時間短、不能形成板塊的整體跟進。

　　而股市出現反轉行情一般會出現以下特徵：一是市場風險必須經過有效釋放。市場經過較長時間大幅度下跌，使得上一輪上漲行情所積累的風險徹底釋放，那麼後期上漲風險就會大大降低，這是一段反轉行情産生的前提條件；二是市場得到基本面支援。基本面變化是制約股市趨勢的重要因素。當基本面持續向好時，市場寬鬆環境會使反轉行情比較容易形成；三是帶動市場的熱點板塊具有號召力和資金凝聚力。“能夠被市場認可”並能激發人氣的領漲板塊，才具有帶動其他板塊和自身可持續上漲的潛力。這樣的板塊能夠起到“賺錢效應”的示範作用，使市場整體價格重心抬高，將上升空間完全打開；四是有明顯底部形態。新一輪上級別的反轉行情，都有底部形態構築過程，至於是何種形態並不重要，重要的是構築底部形態要夯實；五是有成交量持續支援。在趨勢反轉向上過程中，成交量呈現價漲量增，價跌量縮，特別是在壓力位向上突破時，成交量成倍放大，且連續放量，在反轉形態的後半段則要求伴隨著成交量逐漸放大，量價配合越理想，趨勢反轉可靠性就會越強。