新三板啟動做市商制度至今已有9個交易日，隨著交易的持續，市場從最初的集體“喧囂”逐漸歸於平淡，但昨日市場再起波瀾，部分個股受到投資者熱捧，另有少數股票則遭到冷遇，競價的不連貫對股價走勢帶來的波動再度放大；而且，昨日通過協議轉讓完成成交的總金額也遠超做市轉讓。分析人士表示，在做市商制度運作初期，流動性問題仍是困然新三板做市交易的關鍵。如何進一步提升做市關注度、激發投資者參與熱情是做市制度逐步走向成熟亟待邁過的一道坎。

　　個股分歧加劇 行情轉換劇烈

　　根據Wind數據，昨日共有68隻新三板股票發生交易，其中九鼎投資成交額達到6817.93萬元，依然穩坐新三板股票成交額的“頭把交椅”。緊隨其後的是中外名人，具體成交額為2247.14萬元，這兩隻股票成為全天僅有的成交超千萬元個股。中搜網路、九恒星、中卉生態則抱團形成“百萬軍團”，全天成交額分別達207.40萬元、157.72萬元和150.00萬元；其餘如精耕天下、七維航測、聖泉集團、方林科技等32隻股票成交額則維持在10萬-100萬之間，另有31隻股票全天成交不足10萬元。

　　通過橫向比較不難發現，除九鼎投資近日持續受到市場熱捧，每日漲幅均較為可觀外，其餘漲幅居前的個股大多為首次進入漲幅榜單前列；以歷史行情來比較，做市制度啟動9個交易日以來，熱點股票大多表現為“一日遊”，每日市場漲幅居前的個股輪換也較為迅速。這顯示出對個股走勢預期，當前市場存在較大分歧。

　　以單日漲幅為例，本週來新三板股票每日表現最好的股票，其漲幅大約在50%上下，表現最遜的股票，其單日跌幅也約在50%左右，但昨日形勢發生顯著變化。根據Wind數據統計，昨日有兩隻股票漲幅接近100%，分別是東電創新和九鼎投資，具體漲幅為96.00%和91.71%；與之相對，九恒星和中科軟則跌幅最深，最日下跌幅度分別達到80.00%和66.25%。從上述股票此前的走勢來看，九鼎投資9月3日跌幅較大，幅度為59.00%，但隔日便躍升為漲幅第二；昨日漲幅最大的東電創新9月3日同樣下跌，跌幅為28.91%。同樣地，昨日下跌最深的九恒星前一交易日為上漲3.89%。這種個股“涼熱”轉換的加劇，也從另一個側面體現出投資者投資判斷的差異。

　　流動性不足成瓶頸

　　分析人士表示，通過做市交易完成成交的股票數量一直止步不前，累計成交金額在新三板交易中所佔比重也較小，説明流動性不足的問題客觀上成為做市制度快速走向成熟的瓶頸。

　　從市場表現上來看，昨日漲勢較好的股票中，除九鼎投資股價上漲來自於大額成交支撐，其餘個股均為無量上漲，東電創新昨日成交金額更是僅為1.18萬元。更值得注意的是，全日8隻漲幅超10%的個股中，無一是通過做市交易成交。且昨日交易的68隻股票中，通過做市交易的有35隻，採取協議轉讓的有33隻，數量上可謂平分秋色，但以成交額來看，昨日協議轉讓股票總金額為1.03億元，而做市交易總金額則不足前者十分之一，僅有720.35億元。而做市交易股票中，又以成交額在50萬元以下為多，昨日有30隻之多，超弦科技成交額僅有0.8萬元。

　　事實上，除做市商制度實施首周市場盛況空前，流動性較之此前得到一定提升外，當前市場做市商交易熱度有所降溫。分析人士表示，適當的流動性是交易所發揮資源配置和風險管理功能的基本前提，從這個角度而言，要想達到做市商制度重構新三板市場定價體系的目的和作用，有效提升籌碼流動性仍顯得至關重要。