□本報記者 徐偉平

　　8月份，滬深兩市大盤維持高位震蕩，不過兩融熱情卻明顯升溫，部分股票的融資餘額快速攀升，其中有100隻股票的融資餘額佔流通市值比重超過10%，此類品種是融資客佈局的重要方向，其8月份平均收益率達到9.04%，顯著高於全部兩融標的。分析人士指出，雖然股指維持震蕩，未能繼續向上拓展空間，不過兩融餘額在8月快速攀升，融資資金在市場中的地位愈發重要，融資杠桿撬出了市場中不少強勢牛股，建議投資者兩方向尋找融資牛股。

　　融資成牛股推手

　　8月以來滬深兩市大盤維持高位震蕩，期間滬綜指累計上漲0.71%，深成指累計下跌1.45%，經過7月底的快速上漲，市場客觀上有震蕩整理的需求。不過值得注意的是，兩融市場的熱情卻明顯升溫，8月4日以來，融資融券餘額連續攀升，衝上5000億元大關，期間單日的融資凈買入額一度超過60億元。截至8月29日，滬深兩市的融資融券餘額達到5237.05億元，其中融資餘額達到5200.94億元，融券餘額達到36.11億元，融資仍然佔據絕對優勢。

　　在所有兩融標的股中，有100隻股票的融資餘額佔流通市值的比重超過10%，其中豐林集團、燃控科技和華平股份融資餘額佔流通市值的比重居前，達到21.56%、21.24%和18.52%。廣宇發展、科大訊飛和二六三融資餘額佔流通市值比較較低，分別達到10.19%、10.15%和10.13%。

　　從市場表現來看，這100隻股票8月的平均收益率達到9.04%，而同期所有兩融標的的平均收益率僅為3.24%，融資佔比高的標的顯著跑贏了其他兩融標的。具體到個股層面，有80隻股票實現上漲，31隻股票的漲幅超過10%，9隻股票的漲幅超過30%，北斗星通、深天馬A和中國寶安期間累計漲幅超過50%，分別為73.91%、62.18%和54.13%。在下跌的19隻股票中，除廊坊發展和平潭發展的跌幅超過10%外，其餘個股的跌幅普遍較小。

　　值得注意的是，在8月震蕩市中，個股行情卻頗為活躍，在多只牛股背後均看到了融資客的身影。8月初，深天馬A的融資餘額僅為8.20億元，此後連續攀升，期間融資凈買入額最高達到1.40億元，截至8月29日其融資餘額已高達16.43億元，增幅達到8.20億元，佔流通市值比重達到10.52%，期間累計上漲62.18%，成為8月市場的強勢牛股。而北斗星通、人民網、中國寶安等一批牛股中均出現融資客的身影，其融資餘額佔流通市值的比重同樣位居前列，融資成為8月牛股的重要推手。

　　兩方向尋找融資牛股

　　雖然股指維持震蕩，未能繼續向上拓展空間，不過兩融餘額在8月快速攀升，融資資金在市場中的地位愈發重要，融資杠桿撬出了市場中不少強勢牛股。總體看，融資佔比居前的這100隻股票具有兩大特徵：

　　首先，市值普遍較小。這100隻股票流通市值的平均值僅為100.30億元，其中有13隻股票的流通市值超過200億元，廣匯能源、華數傳媒和華誼兄弟的流通市值較高，分別為458.96億元、367.97億元和284.66億元。有21隻股票的流通市值在100億元-200億元之間，有66隻股票的流通市值低於100億元，其中美爾雅、大元股份和三峽新材的流通市值較低，分別為23.83億元、23.04億元和21.01億元。市場人士指出，8月份金融、地産等大盤藍籌板塊的融資凈買入額居前，不過由於其盤子較大，融資對其的推動力有限。在此背景下，融資客更傾向於在小市值品種上發力，考慮到資金是助推股價的直接動力，兩融資金不斷加倉成為股價的催化劑，融資餘額佔流通市值比重高的股票自然是牛股集中營。

　　其次，雖然這100隻股票的行業特徵並不明顯，但卻有著一根共同的主線——改革政策。這100隻股票中，人民網、浙報傳媒、電廣傳媒等傳媒股受益於中央強調建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團的政策導向，廣匯能源、衛星石化等個股則受益於能源改革的。由此來看，在佈局方向上，融資客並不是簡單的以行業來劃分，而是沿著政策這跟主線去尋找標的。後市的政策方向仍值得投資者重點關注。

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