□本報記者 張潔

　　公募基金半年報披露已落幕，貨幣基金成為上半年最大贏家。但從機構申贖基金産品的情況可以看出，市場規避風險情緒濃厚，機構投資者增持貨幣基金和混合型基金，但持有貨幣型基金的佔比有所下降。

　　增持貨幣基金

　　隨著網際網路金融的逐步滲透，尤其是“寶寶類”基金産品在網際網路上熱銷，貨幣基金市場今年上半年的發展如火如荼，業績更是靚麗。好買基金統計數據顯示，上半年貨幣型基金成為最大贏家，利潤總額達370.77億元。

　　然而，天相投顧統計數據顯示，今年上半年機構對於債券型基金和混合型基金的持有佔比顯著上升，而持有貨幣型基金的佔比則在下降。天相投顧數據顯示，今年上半年，雖然機構持有債券基金的絕對額不升反降，但機構投資者持有債券基金份額比例達44.95%，相對去年末上升6個百分點。與此同時，機構大幅增持貨幣基金1779億份，但由於個人投資者對貨幣基金的熱情更高，機構持有貨基的比例較去年底有所下降，由34.7%降至27.4%。

　　對此，金牛理財網分析師李藝菲認為，機構撤離股票型基金轉而加碼貨幣型基金，與今年債市的走牛不無關係。今年上半年，債券市場在經濟下滑、資金寬鬆和整治非標産品等多種因素的綜合影響下，收益率明顯下行，走出了一波牛市行情，貨幣型基金收益也因此普遍走高。

　　貨幣型基金收益率的高企加速了機構投資貨幣型基金的步伐，但個人投資者對貨幣基金的熱情更高。對此，分析人士認為，隨著網際網路金融的普及和推廣，個人投資者在貨幣型基金的投資中開始變得舉足輕重。

　　權益類基金或受寵

　　今年上半年A股市場整體表現疲軟，大盤低位盤整震蕩，權益類基金整體表現低於其他基金類型。數據顯示，今年上半年權益類基金收益慘澹，其中股票型、指數型和混合型基金分別虧損192.28億元、151.22億元和89.63億元。

　　但是，隨著年後資金面的寬鬆，前期漲勢良好的“寶寶類”産品，市場利率下行導致收益率下降，年化收益率已經從年初的超7%跌入不及5%，這也是貨幣基金遭遇減持的重要原因。

　　隨著三季度藍籌股提振市場，業內人士預計權益類基金産品將比貨幣基金能帶來更多利潤。

　　由此，權益類産品在三季度有望隨大盤的震蕩上揚獲得投資機會。具體來看，基金經理依然認為，市場持續火爆的TMT行業自身的發展仍然處於成長期，在移動網際網路與生産、生活深度融合成為趨勢的情況下，行業內相關産業鏈仍將面臨非常好的發展機遇。

　　新興産業則面對估值壓力和價值分化。不少基金經理表示，成長股分化會延續，偽成長股或者已過成長期的股票會大幅回落。細分來看，基金經理更加強調確定性的高增長，注重“估值”與“業績”的平衡，看好製造業中的高端製造、軍工等板塊。此外，具備估值優勢的超跌藍籌股也繼續成為基金戰術性投資的備選板塊。