□本報記者 張枕河

　　近期易居中國和搜房網相繼公佈了較好的二季度業績，樂居20日公佈的財報同樣好于市場預期。當日上述三隻在美上市的中概線上地産股全線上漲，其中樂居（LEJU）上漲11.91%至16.35美元，易居中國（EJ）上漲2.24%至11.85美元，搜房網（SFUN）上漲0.34%至11.79美元。

　　分析人士指出，上述企業業績樂觀成為支撐其近期股價的重要因素，一定程度上或預示著中國房地産市場可能並沒有此前業內預期的那般悲觀，但該行業仍面臨很多風險因素，例如中國內地三四線城市供給過剩等，這也給中概線上地産股的長期表現帶來壓力。

　　業績普遍強勁

　　財報顯示，樂居今年第二季度總營收達到1.174億美元，比去年同期的7190萬美元增長了63%，此增長主要是由於電子商務營收增長。運營利潤達到1850萬美元，比去年同期的600萬美元增長了211%；歸屬於股東的凈利潤達到1540萬美元，比去年同期的570萬美元增長了170%。樂居還預計，2014年全財年總營收將介於5億美元到5.20億美元之間，比2013年的3.354億美元增長49%到55%。

　　易居中國上季度總營收為2.101億美元，較上年同期的1.634億美元增長了29%。總營收的同比增長，得益於房地産線上服務營收的增長。房地産線上服務營收為1.173億美元，較上年同期的7190萬美元增長63%；電子商務服務營收為6830萬美元，較去年同期的2640萬美元增長了159%。運營利潤為1500萬美元，比去年同期的630萬美元增長了136%；歸屬於股東的凈利潤為1340萬美元，比去年同期的640萬美元增長了110%。

　　搜房網今年第二季度總營收為1.682億美元，較去年同期的1.441億美元增長16.7%。主要得益於行銷服務業務營收的增長，其增長26.1%至7430萬美元。此外，電商服務業務的營收為4860萬美元，掛牌服務業務的營收為4170萬美元。運營利潤為8170萬美元；歸屬於股東的凈利潤為6820萬美元，較去年同期的5540萬美元增長23.2%。

　　風險因素仍需警惕

　　部分業內機構認為，中國內地房地産行業仍存在一些風險因素，這也同時成為中概線上地産股未來可能將面臨的利空因素。

　　中信里昂證券分析師在對中國十多個城市的600多個房地産項目進行調研後認為，中國房地産市場的真正癥結是三四線城市的住宅嚴重過剩。巴克萊集團認為，由於2013年下半年貨幣融資條件進一步收緊，過度開發和開發商杠桿比率進一步提高，導致當前中國房地産供需情況惡化，並預計目前的衰退趨勢或將延續至2015年。高盛集團強調，中國房地産或將經歷為期兩年的庫存調整期，並預計2014-2015年大多數城市的房屋成交量將萎縮15%。

　　但也有機構對線上地産行業或部分股票持較為樂觀的態度，美國財經網站The Motley Fool撰文指出，儘管美國經濟學家仍對中國房地産市場潛在的泡沫心存憂慮，但是投資者的恐慌情緒不至於令中國房地産市場出現全面的需求萎縮，中國的線上地産商所提供的服務，仍有較為合理的上漲空間，特別是新房代理業務和房源發佈等電商業務。摩根大通也指出，維持搜房網“增持”評級，並認為電子商務業務滲透率的提升是推動搜房網未來發展的引擎所在。