□本報記者 張莉

　　目前，監管部門鼓勵資本市場相關機構，圍繞中小企業及實體經濟的實際需求，推動業務創新和産品創新，以解決中小企業融資難問題。分析來看，加快推動未盈利企業在創業板上市、培育中小企業私募債市場以及擴大債務融資工具和規模等，將有助於中小微企業更加便利地直接融資。同時，全國中小企業股份轉讓系統及區域股權交易市場也不斷發展，通過豐富做市商、協議轉讓、發行債券等方式支援中小企業開展融資。

　　資本市場拓展融資渠道

　　對於企業融資成本高企的難題，資本市場一直在通過制度和業務創新等，促進金融與實體經濟進行良性互動。

　　實際上，目前資本市場市場化改革措施也大多和服務實體經濟、解決中小企業融資問題進行掛鉤。今年8月，證監會提出要完善創業板制度，在創業板建立單獨層次，支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板掛牌一年後到創業板上市，進一步支援自主創新企業的融資需求。《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》推出“小額快速”的定向增發機制，大幅縮減再融資週期。另一方面，全國中小企業私募發行制度也正在逐步完善。深交所有關人士表示，近年來交易所持續推動債券品種創新，結合深市中小、民營企業多特點，推出可交換債，股債結合為上市公司股東盤活存量，拓寬融資渠道。8月11日，深交所又推出公募可交換債規則，公募可交換債有望亮相。

　　與此同時，近年來新三板及區域股權交易市場的快速建設也成為草根企業重要的融資平臺。統計顯示，截至8月1日，新三板掛牌公司達898家，總股本為358.56億元，已出函同意掛牌並正辦理股份登記等相關手續的企業達217家。據了解，多家在新三板掛牌的中小微企業已通過定向增發、股權質押貸款等方式提高了融資比例，實現了投融資的直接對接。此外，全國各地政府及金融機構也積極參與建設本地區域股權市場，形成以中小企業融資服務為主、交易為輔的運作特點，通過私募股權、債權以及衍生出股權質押融資業務，為企業提供融資服務。

　　機構合力解決企業煩惱

　　圍繞金融服務實體經濟的命題，監管層積極推動機構和中小企業的融資需求進行直接對接，通過推動業務和産品創新，整合各方金融資源，搭建産融之間良性的互動平臺，多舉措紓緩中小企業融資難問題，形成對中小企業從早期創業到成長成熟的完整服務鏈條。

　　在8月20日“聚焦前海金融創新，促進經濟轉型升級”的論壇上，深圳證監局人士表示，深圳證券公司等市場機構也從中小企業實際需求出發，推出了包括中小企業私募債、券商小額借貸平臺等一系列快捷便利的融資服務渠道。目前，深圳證券公司承銷發行的中小企業私募債已累計超過60家，規模近百億元。在創業融資方面，深圳目前已經培育和聚集了超過8000家創投機構，管理資本超過4000億元，成為全國創投最活躍的地區。深圳創投機構投資的中小企業累計已經超過3500家，培育上市企業超過400家，對深圳乃至全國中小企業的早期創業發展發揮了重要作用。

　　而針對成長成熟階段企業進一步發展壯大的需求，中信、國信證券等部分市場機構通過單獨或與上市公司合作等方式先後設立了40余家並購基金，通過這種新型市場並購機制，幫助深圳企業孵化全産業鏈優質資源。此外，多家證券公司在海外設立了專門的分支機構，為深圳企業“走出去”，在海外並購技術資産、發展業務提供了較好的服務。

　　此外，資産證券化産品的創新和突破也為化解中小企業融資難的矛盾提供新鮮思路。據深交所方面人士介紹，繼去年成功推出阿裏小貸資産證券化産品後，今年以來積極運用資産證券化産品支援棚戶區改造、重大設備租賃融資和信貸資産證券化，為重點領域和薄弱環節提供創新型融資服務。