看好另類投資 分流效應漸顯
- 發佈時間：2014-08-21 00:56:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
被保險資金所錨定的下一個投資領域中，另類投資將佔有一席之地。除了在體量上呈現明顯擴張態勢，在投資收益率、風險控制等方面，另類投資的前景亦被保險資管人士看好。而這一方面投資的增加，或將客觀上對投資股市的保險資金形成“分流”效應。
保險資管人士對中國證券報記者表示，債權計劃等另類投資的配置比例呈現明顯上升趨勢，因為能夠較好地與實體經濟對接，並且投資收益率較為穩定，這方面投資項目已經成為保險資金的關注重點。
有分析認為，另類投資可以較好地平滑經濟週期和資本市場短期波動的風險，並獲得較高的收益率，但由於相應的風險較大，所以長期以來並未受到足夠重視。平安信託和麥肯錫發佈的《中國信託行業發展研究報告（2013）》認為，國際市場上最近十年出現的“另類投資主流化”大趨勢，將以更快的速度出現在中國。持續低利率的市場環境，以及傳統資産類別差強人意的表現，提高了投資者對另類投資的興趣。在中國，另類資産管理也正在以前所未有的速度增長。
報告認為，大型投資者如保險公司正在增加在另類投資領域的資産配置。保監會的一系列新規也允許保險公司將更多資産配置到這些領域。另類投資一方面在中短期內可以幫助險資獲取優於傳統資産類別的投資收益，另一方面可以緩解資産負債久期錯配的問題，使得保險公司能夠更好管理其償付能力。特別是在壽險行業，由於資本市場上長久期固定收益産品的供給匱乏，資債期限錯配的問題尤為突出。久期較長的私募股權、房地産和基建投資就能夠很好滿足保險公司的投資需求。
前述機構人士表示，相比于投資股市的期限性因素，包括基礎設施債權計劃等另類投資與保險資金的長期性、追求穩定收益的訴求匹配度更高。所以險資加大對後者的配置，甚至適當在A股有所減倉的現象不難理解。在與信用度較可靠的擔保方、項目建設方合作的前提下，保險資金在國內多地參與債權投資計劃或以“明股實債”的方式尋求與實體經濟對接的合宜項目，已經成為近兩年來保險資金運用的一大趨勢。短期內，險資對A股市場還將持觀望態度。提升險資投資股市的興趣，有待相關部門出臺細化的支援股市債市的投資政策。
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