業內人士看來，沒有實際控制人的上市公司可能會出現一盤散沙，但中葡股份“無主”後，對公司未來發展或許是利好

　　8月5日晚間，中葡股份發佈了關於控股股東權益變動的公告，由於實際控制人中信國安集團有限公司（以下簡稱“國安集團”）股權的分散，導致中葡股份變成無實際控制人公司。一時間，中葡股份的股價在二級市場上遭遇爆炒，8月6日至8月8日，三個交易日內，公司股價累計漲幅超30%。

　　在業內人士看來，在A股公司中，無實際控制人的上市公司並不少見。中葡股份原實際控制人國安集團股權分散後，對中葡股份來説並非壞事，現有管理層話語權的增大對公司未來發展將起到積極作用。

　　 “娘家人”驟然增多

　　 中葡股份變“無主”

　　根據中葡股份公告，為推進公有制改革，國安集團原控股股東中國中信集團有限公司（以下稱“中信集團”）統一部署了國安集團引進戰略投資者並以現金方式增資擴股的工作。改制前，國安集團由中信集團100%控股。改制和增資擴股後國安集團股權結構變更為：中信集團持有國安集團20.945%的股權，黑龍江鼎尚裝修工程有限公司持有國安集團、廣東中鼎集團有限公司、河南森源集團有限公司、北京乾融投資（集團）有限公司、天津市萬順置業有限公司等，分別持有國安集團股權19.764%、17.787%、15.811%、15.811%和9.882%。改制後，國安集團註冊資本由15億元增加至71.6177億元。

　　中葡股份表示，國安集團本次改制後股權結構較為分散，從持股比例和控制關係上，任何單一股東均不能通過其持有的股東表決權決定公司董事會半數以上成員的選任，也不能通過行使其股東表決權控制公司股東會或對股東會決議産生決定性影響。並且，國安集團股東間不存在一致行動的情形，亦未通過協議、國安集團公司章程或其他任何安排産生一致行動的情形。為此，公司的實際控制人由中信集團變更為無實際控制人。

　　中葡股份強調稱，國安集團本次改制後，公司的控股股東仍為國安集團，中信集團仍為國安集團第一大股東。

　　對此，東興證券食品飲料前首席分析師、現任廣州營業部總經理劉家偉接受《證券日報》記者採訪時表示，上市公司沒有實際控制人後，企業可能會變成一盤散沙，不過，對於中葡股份來説，原實際控制人中信集團進入中葡股份後，在企業行銷、市場運作方面並未給中葡帶來新的改變，這從上市公司歷年業績表現可見一斑。

　　劉家偉表示，國安集團當初跨界進入中葡股份後，雖然在資金上給了中葡股份很大的支援，但是，並沒有給中葡股份在酒體設計、市場運營方面更好的幫助，導致中葡股份業績未有改觀。中葡股份的産品也未在全國打開局面，現在沒有實際控制人了，對公司來説可能是利好。

　　現有管理層話語權加大

　　公司未來存在變數

　　事實上，在A股上市公司中，像中葡股份這樣“無主”的上市公司較多，而對這些“無主”公司的未來命運，業內也眾説紛紜。

　　“中葡股份連續的虧損，已經把風險集中釋放，如果有好的‘主角’進入到中葡股份，公司未來發展會有所改變。”劉家偉如此表示。

　　一位不願具名的行業分析師同樣表示，中葡股份沒有實際控制人後，給公司發展帶來一定的機會。

　　他對《證券日報》記者表示，A股上市公司中，因控股股東一股獨大，其他小股東及散戶根本沒有話語權，控制人説什麼，企業就做什麼，很難做到為小股東負責。如今，沒有實際控制人的上市公司，市場化程度加大，現有管理層的話語權增大，在多方約束下，公司管理層會對更多的股東負責。國安集團的混合所有制給了中葡股份很大的想像空間。

　　“中葡股份在歷史低點上開始有所變化，公司正在通過定增來增加市場的投入，雖然定增一事目前還沒有完成，但是從基本來看，中葡股份已經在加大全國市場的鋪貨，從內部開始改變。但短期內，公司仍面臨較大的壓力。”上述了解中葡股份的分析師如此表示。

　　同樣，資深酒行業專家趙禹對《證券日報》記者表示，國安集團進入中葡股份後，跨界經營並不理想。但是，中葡股份擁有優質的原材料，如果有懂得釀造技術、行銷設計、酒體設計，並且有資金實力的企業進入到中葡股份，並以葡萄酒為主業精耕細作，對中葡股份來説，才是最重要的。