股民説市

　　□周鳳遲

　　有關統計顯示，最近兩三個月，A股上證綜指的表現領跑全球主要股市。與此相對應的是，近期一段時間，外資正通過各種渠道積極進入A股市場，增持成為QFII在A股市場的主基調。與此同時，普通投資者開戶的熱情也有所回升。那麼，股市到底走向何方，大牛市會否真的到來呢？以筆者對於股市多年以來的觀察，牛市還遠未到來，頂多就是一個探底之後的橫盤態勢被有限打破的上攻行情，根本談不上真正意義上牛市的開端。從出現大牛市的週期來看，現在也就是一個不斷磨合的過程，這個過程可能會比較複雜和漫長，投資者絕對不可盲目樂觀。

　　從我國股市所走過的時間來看，歷史上出現過兩次具有普遍盈利效應的超級行情。一次是在1996年—1997年之間，代表品種是深發展和四川長虹；另一次是2006年—2007年間的股權分置改革所引發的前所未有的普惠意義上的大牛市行情，代表品種較多，漲幅在一二十倍的股票隨處可見。就在人們歡欣鼓舞等待更大行情向前推進的時候，席捲全球的金融危機爆發了，中國也未能獨善其身。要不是四萬億政策的死扛，上證指數根本不可能在一年之內翻番。這就是市場的真實寫照，市場自身並不具備內在的再生能力，完全是人為所致，行情的虛假性相當明顯。可能真正意識到這一點並在實際操作中付諸實施的投資者可謂鳳毛麟角，要不然也不會有如此之多的投資者被套得結結實實，無法走出困境。

　　股市走出牛市的最大障礙就是經濟環境上的不確定性因素比較多。比如，經濟結構調整是懸在股市頭上的一把利劍。我國經濟的增長率已經從前幾年10%以上的超高速度降了下來，目前的目標在7.5%—8%之間，能穩定在這個區間就已經非常不容易了，因為我們現在追求的是經濟增長品質，而不是漫無邊際的粗放式增長。在這種情況下，投資者的思路也要隨之發生改變，這既要體現在戰略思維上，也要落實到戰術思維之中，兩者不能割裂開來，否則，就會遭到市場的最為無情的懲罰，也不會在市場中站住腳跟，並且有可能隨時被市場所淘汰。

　　從目前的政策來看，過去十年政府主導的大投資，貨幣信貸大投放，資源能源掠奪式開發的環境已不復存在，再用以前思維思想做生意、搞經營、進行投資創業辦企業是沒有出路和發展前景的。股票投資同樣如此，且要有超前思維與政策密切聯動，甚至走在政策的前邊，這在股票的選擇上顯得尤為重要和關鍵。站在不同角度的投資者，對於行情的理解可能會有很大差異。從大多數人的視角來看，上證指數漲到2500點就是行情，飆升至4000點就是大牛市了，只有這樣眾人才能切切實實地感受到牛市的氛圍。但在新的經濟環境之下，這種思維已經落伍了，即便是上證指數真的到了4000點，股市恐怕也不會達到以往的那種普惠式的賺錢效應。2006年—2007年那波行情可以説是史無前例，黑馬遍地開花，可最後能真正地撿到黃金的投資者卻寥寥無幾，原因就在於絕大多數人在思維上出現了重大偏差，這其中既有戰略上的重大失誤，更有戰術上的敗筆，或者兩者兼而有之。因為市場是非常紛繁複雜的，它沒有既定的模式和標準的答案。

　　在新的環境下，我們對於行情的理解也要呈現出一種滾動式的態勢，不能墨守成規，用舊有的思維模式來指導自己的操作。牛市有沒有並不是最為重要的，最為關鍵的是你能不能緊跟形勢。在新的思維到來之前或者在其面前能不能尋找到適合自己的契合點和落腳點，一旦在這兩方面出現方向性的偏差，就是再大的牛市也是白搭，甚至有可能一敗塗地。牛市與否不應該以上證指數的高低來評判，應該以投資者能不能抓住中心熱點和核心品種為第一標準，抓住了中心熱點和核心品種並能巧妙地運用到實戰中去，那就是牛市了，否則一切免談。因為談這些東西是沒有任何意義的，紅紅火火的創業板行情已經完全證明了這一點。