□本報記者 張玉潔

　　二季度以來，受關稅下調和出口轉暖影響，磷酸一銨價格自5月中旬以來累計漲幅超過20%，磷酸二銨價格也于6月份進入上漲通道。進入8月，磷肥價格繼續調漲，磷酸一銨、二銨漲幅在2%至5%不等，並有加速跡象。

　　多重因素催熱出口行情

　　金銀島磷肥分析師李蔚對中國證券報記者表示，二季度二銨量價齊升，是國內外多個因素促成的。

　　首先，此前業內對今年市場行情預測較為悲觀，上半年不少企業開工率下滑，産能供給端有一定收縮。數據顯示，2014年1-6月，全國磷肥累計産量約為777萬噸P2O5，而2013年上半年磷肥累計産量約為1006萬噸P2O5，同比大幅下降22.73%。

　　其次，今年印度市場化肥庫存消耗完畢，進口需求強勁。同時，美國今年也開始從中國採購磷肥。加之今年國內化肥旺季出口關稅大幅度下調，三重因素刺激之下，磷酸一銨、磷酸二銨出口行情轉暖。數據顯示，2014年1-6月，我國出口磷酸一銨（實物量）59.61萬噸，與2013年同期19.8萬噸相比，增長了201%；出口磷酸二銨（實物量）127.25萬噸，與2013年同期51.76萬噸相比，增加了146%。

　　第三，受近期威馬遜颱風影響，部分港口等待出口的二銨庫存受損，導致二銨出口供應出現緊張局面，這也使得出口價格近期小幅提升。數據顯示，磷酸二銨FOB價格已從今年5月初的420-425美元/噸，上升至8月初的445-450美元/噸。目前印度二銨生産成本接近550美元/噸，從中國進口二銨仍然具有較大的價格優勢。在印度現有的化肥補貼力度下，預計磷酸二銨出口後市仍將看好。

　　從全球磷肥供應來看，未來磷肥新增産能主要來自中東和北非。信達證券研究報告認為，沙特以及摩洛哥的新增産能投放，需要一個培育市場的時間。而且，從目前的開工情況來看，其在技術上還有一些問題。因此，短時間對國內磷肥出口量的衝擊不大。

　　國內需求方面，8月初陜西、甘肅等西北省份二銨備肥已經開始。甘肅天水今年用肥較早，零售商也已開始備肥。甘肅隴南備肥也已開始，且當地價格偏高。華北小麥産區二銨備肥穩步推進，國內需求持續發力。國內複合肥秋季生産也將開始，進而刺激磷肥需求。李蔚表示，儘管目前受旱災影響，部分地區備肥可能會受到影響，但更多是局部影響，國內需求仍將保持穩定。

　　毛利率回升提振企業業績

　　目前涉及二銨生産、銷售的上市公司主要有雲天化、六國化工、湖北宜化。隨著二季度磷酸二銨量價齊升，涉及出口業務的公司受益更多。

　　不過，多數相關公司因磷肥業務佔比較小，近期二銨行情對企業整體業績的提升力度有限。六國化工、雲天化、湖北宜化和興發集團的磷肥收入佔總收入比重均不大。其中，在雲天化的收入結構中，磷肥佔收入比在45%左右；六國化工磷肥産品佔比約為40%左右；湖北宜化的磷肥收入佔比僅為17%。

　　湖北宜化近期公佈的半年報顯示，受尿素價格下跌拖累，公司凈利潤同比大幅下降，但上半年磷酸二銨實現營收16.7億元，營收同比增長39.79%，毛利率同比上升44.54%。與此相呼應的是，其出口營收同比大增81.06%，毛利率同比提升55.42%。

　　業內分析人士指出，隨著近期磷肥行業轉暖，上市公司盈利提升可期，那些擁有磷礦一體化産業鏈企業最為受益。