□本報記者 張枕河

　　日本內閣府13日公佈的今年第二季度（4月—6月）國內生産總值（GDP）初值顯示，剔除物價變動因素後的實際GDP較一季度環比下降1.7%，換算成年率為下降6.8%。

　　這是日本GDP時隔一個季度再次出現環比負增長。在消費稅增稅前的突擊消費帶動下，日本今年第一季度GDP出現了按年率計算的6.1%高增速。然而，受消費稅增稅後的影響，二季度日本個人消費低迷，出口和設備投資也表現不佳。

　　二季度經濟表現低迷

　　日本第二季度GDP按年率計算的降幅創下了2011年一季度（發生東日本大地震）下降6.9%以來的新高。

　　具體數據顯示，內需下降是日本第二季度經濟大幅度下滑的主要原因，對當季GDP構成了2.8%（按年率計算）的拖累。其中，在4月1日消費稅上漲3%的影響下，佔GDP比重高達60%的國內個人消費環比減少5.0%，為7個季度來首次下滑，且跌幅創下1994年有可比數據以來的新高，與第一季度時的環比增長2%形成明顯對比。

　　此外，住宅投資也環比減少10.3%，為9個季度來首次出現負增長，民間房地産投資也受到稅費明顯影響。企業設備投資環比下降2.5%，公共投資減少0.5%，主要原因是建築等行業人手不足，導致日本政府的經濟刺激政策執行緩慢。

　　外需方面，受電子設備等産品出口遇阻等因素影響，第二季度日本出口環比減少0.4%，為三個季度以來首次下滑，較第一季度的環比增長6.5%出現大幅下滑。進口也在原油等能源價格激增的影響下環比下滑5.6%，較第一季度環比增長6.4%差距明顯。與實際經濟情況接近的名義GDP環比減少0.1%，換算成年率為下降0.4%，7個季度來首次出現負增長。

　　本季度或觸底反彈

　　分析人士指出，由於將消費稅率由5%上調至8%引起消費活動減弱，日本上季度GDP增速萎縮在預料之中，且日本一季度出現“突擊消費”而導致GDP環比按年率大增6.1%，這給二季度環比比較時帶來很高的基數，如果與去年同期相比，日本今年二季度GDP僅同比萎縮0.1%。

　　日本共同社的最新評論指出，展望未來，三季度GDP數據被日本政府視為消費稅稅率是否進一步提升至10%的判斷依據。雖然隨著增稅影響的減弱，預計三季度GDP將觸底回升，但作為內需支柱的消費復蘇勢頭緩慢，日本政府或將面臨艱難選擇。

　　日本經濟大臣甘利明13日在記者會上強調，日本經濟依然保持溫和復蘇的基調，當日的GDP數據未改變日本政府對經濟的觀點，總體而言日本第一季度和第二季度GDP的均值表現很重要。隨著消費稅上調的影響開始消退，日本經濟料將持續向好。日本政府已經準備好採取靈活的政策，儘早拉動經濟走上穩定增長路徑。

　　美銀美林在最新研報中預計，在消費稅增稅的負面影響逐步減弱後，日本第三季度GDP環比增速按年率折算將增長3%-4%。

　　日本農林中金總合研究所經濟分析師南武志也表示，日本當季經濟萎縮程度基本符合預期。較美銀美林而言，南武志的預期更為樂觀，其仍認為第三季度經濟增速折算成年率將反彈至5%左右，因企業夏季的獎金將支援民間消費，而且已經推出的政府刺激舉措也將扶助支援公共工程。

　　南武志表示，現在還很難斷言日本政府是否會決定推進第二階段的消費稅上調，即使第三季度GDP出現反彈，如果其他數據暗示今年稍晚經濟活動將停滯，那麼政府可能不會決定推進此計劃。其認為，日本央行下一步將採取額外的貨幣寬鬆舉措，“日央行仍關注物價，考慮到物價可能將低於目標水準，該行可能在10月審視經濟前景時再度放鬆政策”。

　　日本央行同日公佈的會議紀要印證了南武志的觀點，紀要指出，日本央行應保持當前的超寬鬆貨幣政策，並且應檢測上下行風險並在必要時調整政策，不排除進一步加碼寬鬆的可能性。