□牛仔網高級分析師 田志欣

　　巴西世界盃已經過去，但彩票帶給市場的幾個數據值得回味。世界盃期間國內競彩總銷售額達到129億元，較2010年南非世界盃23億元的總銷量暴增460%。僅德國與阿根廷冠軍爭奪戰單場比賽競彩銷量達6.63億元，再創單場比賽以及單日競彩銷量的新紀錄。由於本屆世界盃是在巴西進行，比賽時間均在北京時間的淩晨，再加上網際網路和移動網際網路滲透率的不斷提升，網際網路售彩成為主要銷售渠道，因此網際網路彩票市場迎來前所未有的爆髮式增長。

　　當前，國內網際網路彩票銷售持續快速發展，年均增速保持在50%左右，成為重要的流量變現手段，網際網路普及率提高，網路購物傾向提高，網際網路購彩的慾望被持續提升。數據顯示，2013年我國彩票銷售規模3093億元，同比增長18.3%，過去三年複合增速為23%，保持了相對較高的增速；其中網際網路彩票銷售規模420億元，同比增長83%，滲透率為13.6%。網際網路彩票從2005年1億元規模增長至2013年420億元規模，複合增速高達112.8%。而2014年上半年全國共銷售彩票1784.1億元，同比增長19.2%。其中福利彩票銷售985.01億元，同比增長15.5%；體育彩票銷售799.09億元，同比增長24.1%。其中，受巴西世界盃影響，體育彩票6月銷量達192.4億元，同比增長83%，競猜型體育彩票更是取得384.3%的單月增速，顯示出體育彩票與賽事的高度相關性。預計到2020年國內彩票市場規模有望達到6100億元，相比2013年規模翻番，而其中網際網路彩票市場規模有望達到1520億元，滲透率將達到25%左右。

　　從行業發展的內外因素來看，彩票銷售額與宏觀經濟高度相關，較高的GDP增速以及較低的每人平均購彩金額賦予彩票內在增長動力；加上彩票公益金以及偶然所得稅成為政府重要收入來源，促使政府支援行業的健康發展。另外，網際網路較高滲透率賦予行業巨大用戶基數，2013年網際網路普及率達到46%，其中網際網路購彩比例僅為4%；移動終端普及加速線上渠道轉化，目前智慧手機滲透率超過40%，移動終端普及推動手機網民人數提升，為移動端彩民提供較大用戶基數。

　　彩票行業是進行嚴格的資質管理的，已取得相關資質且深入合作過較長時間的企業具有先發優勢，上游和中游環節體現尤為明顯。由於下游實體銷售渠道允許個人申請設立門店參與，因此資質要求相對較低。下游銷售環節的核心是客流，無論是實體還是無紙化銷售。網際網路巨頭紛紛通過“代購”和“合買”形式繞過了資質關卡，紛紛利用自身在PC端的流量或專業服務確定了市場格局。雖然無紙化銷售彩票的合法性質已經明確，但牌照申請審批流程一直沒有明確，只是批准了體彩系統的兩個試點。另外，彩票發行費用是行業價值所在。發行費用在彩票銷售收入中佔比13%至15%，近5年來複合增長率達24%；下游分銷渠道佔比大約為8%至12%。

　　彩票行業幾個分支值得重點關注。一是無紙化彩票遊戲銷售系統的建設開發，網際網路和移動網際網路銷售系統升級建設帶來的産業鏈發展機遇。二是網際網路彩票遊戲和手機彩票遊戲的研發。傳統的彩票品種研發基本都由福彩中心和體彩中心完成，未來可能會有更多的企業參與進來。三是無紙化彩票銷售市場。傳統彩票銷售將保持平穩增長的態勢，而基於網際網路和電話渠道的無紙化彩票銷售的迅猛擴張勢頭將至少保持3年左右。而從這幾個分支出發，在二級市場上，具備成長性的相關上市公司可重點關注。