在解決“融資難、融資貴”的問題上，央行與證監會先後出臺了具體措施，開始聯手整治這個難題。

　　上週五，證監會通報稱該會于近日召開了視頻會議，研究部署了貫徹落實國務院關於多措並舉緩解企業融資成本高問題意見的十項具體措施。這十項措施主要包括，抓緊制定股票發行註冊制改革方案，在創業板建立單獨層次，支援尚未盈利的網際網路和高新技術企業在新三板掛牌一年後到創業板上市，研究出臺區域性股權市場發展的指導意見。

　　央行則於今年4月份和6月份兩次實施了定向降準，進一步鼓勵金融機構提高配置到“三農”和小微企業等需要支援領域的貸款比例。目前這一措施已經取得了一定成效。6月末，金融機構小微企業人民幣貸款餘額同比增長15.7%，比同期大型和中型企業貸款增速分別高5.6個和2.3個百分點。

　　“融資難、融資貴”的成因非常複雜，既有宏觀經濟因素又有微觀運作問題，既有實體經濟因素又有金融問題，其中債務率較高及風險溢價上升是重要原因，這又與股本融資不足、部分主體存在財務軟約束、經濟增長對投資的依賴較大等體制機制性因素有關。

　　此外，部分地區金融供給和競爭不足、經濟調整期加之小微企業和“三農”領域抗風險能力相對較弱等導致風險溢價提高、社會信用基礎制度不完善、融資過程中存在一些不合理附加費用等也推高了企業融資成本。國外非常規貨幣政策回歸常規的過程也産生了溢出影響。

　　近日國務院常務會議就完善金融支援、多措並舉緩解企業融資成本高問題進行了部署，這包括貨幣政策、大力發展直接融資等十方面舉措。概括地講，就是要通過進一步推動結構性改革和調整，深化金融體制改革，加強金融服務和監管，為做強實體經濟、擴大就業和改善民生提供金融支援。

　　與央行推出的措施起到了立竿見影的作用相比，證監會公佈的十條措施雖然“刀刀見血”，但落實起來卻沒有那麼容易，唯有通過深化改革和堅持創新才能儘快見效。

　　解決“融資難、融資貴”僅依靠貨幣政策是遠遠不夠的。定向降準等結構性措施若長期實施也會存在一些問題，如數據的真實性可能出現問題，市場決定資金流向的作用可能受到削弱，準備金工具的統一性也會受到影響。在定向降準效應遞減甚至出現副作用時，未來貨幣政策只能啟用“殺傷力”更大的武器，比如全面降準、降息等。但這些工具的負面作用同樣明顯，央行會非常慎重。

　　上週四，重啟後的14天期正回購中標利率下降了10個基點。業界認為這是央行通過公開市場在引導資金價格下行，未來可能根據形勢的變化增加再貸款、對公開市場操作工具進行優化組合、定向發放抵押補充貸款（PSL）等，甚至有可能採取結構性降息的措施。

　　還好，在央行進退維谷的時候，證監會及時出臺了解決“融資難、融資貴”的十項措施。

　　“兄弟同心，其利斷金”。央行與證監會這兩大金融監管部門，現在聯起手來整治“融資難、融資貴”。這個難題就有解了。