□本報記者 于萍

　　陽光股份近日公告，公司參股子公司豪威投資已與大股東控股的兩家公司完成了9家物業的股權交割手續。陽光股份人士表示，公司將陸續對旗下部分商業物業進行改造，並通過股權合作和債權融資的模式，擴大商業地産規模。

　　開啟物業改造

　　此次陽光股份完成交割的9家物業資産包括北京西四環物業、北京分鐘寺物業、瀋陽建設路物業、天津紫金山路物業、天津天環物業、鄭州嵩山路物業、唐山陽光物業、石家莊陽光物業、西安北郊物業。通過股權交割，陽光股份參股子公司豪威投資間接持有上述9家物業90%股權。此前陽光股份已經通過全資子公司北京瑞豐陽光投資有限公司間接持有上述9家物業10%的權益。由於陽光股份持有豪威投資30%股份，至此，陽光股份間接持有上述9家物業的權益已由10%上升至37%。

　　去年年底，陽光股份與豪威投資斥資約15.1億元增持了12個商業項目，分佈在北京、天津、瀋陽、西安、鄭州、石家莊等國內多個一二線城市，建築面積超過40萬平方米，其中超過22萬平方米的項目資源位於北京、天津等一線大城市的核心區。除上述9個物業外，還有3個物業正在辦理交割，完成後，陽光股份將直接加間接持有天津北辰90%股權、北京朝陽路物業68.5%股權、瀋陽長青60.8%股權。

　　“公司目前在天津有8個在運營的項目，1個在建項目。”陽光股份董事會秘書李峻告訴中國證券報記者，公司在天津的天環項目及北辰項目可以進行大規模改造，具體時間表還要與地方政府進一步洽談。

　　陽光股份在天津的天環項目位於天拖地塊區域內。2013年9月，融創曾以百億元的總價拿下天拖地塊，樓面單價超過9500元。據李峻介紹，天環項目位於天拖地塊區域的東北角，屬於單獨地塊，該地塊總面積約8萬平方米，其中有三分之一為公司天環項目，其餘面積還包括天環客運站和一家燈飾城。“未來政府將對該區域進行改建。雖然這個地塊如何運作目前還未確定，但公司會對該項目進行改造，幾年後這個項目將有很大改變。”

　　陽光新業總裁萬林義表示，經過對多個項目的改造提升，陽光新業商業團隊的招商水準、運營能力得到大幅提升，項目的租金水準大幅增長，陽光新業也獲取了相應的管理費。

　　探索海外資本運作

　　此次陽光股份收購一系列資産，主要由境外公司豪威投資作為交易主體。陽光股份通過境外戰略合作夥伴Eternal Faith Developments Limited（恒信發展有限公司）與其聯合投資。這標誌著，陽光股份又增添了新的海外融資渠道。

　　2007年以來，陽光股份通過與GIC的合作，成功搭建起了海外資本平臺。隨後公司又與三菱、麥格理合作開發項目，積累了海外資本和品牌資源。據陽光股份人士介紹，公司的思路是，借助國際資本孵化一批商業項目，當這些項目産生較好的效益可以退出時，就從大股東手裏將這些成熟的資産包項目予以收購，增持股權比例，從而獲得穩定而持久的回報。

　　業內人士指出，與國內房企在海外融資多采用債權融資不同的是，陽光股份正在探索一條新的海外資本運作之路，即結合股權合作和債權融資的優勢，兼顧控制權和資金杠桿的使用。以此次資産收購為例，在保證部分控制權的前提下，陽光股份自有資金僅出資不到4億元就完成了收購，繼續保持並增加了對原有商業地産項目的管理和控制，保持並擴大了公司商業地産規模。