如何應對TMT分級基金“上折潮”
- 發佈時間：2015-03-27 08:24:00 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
在兩會提出“網際網路＋”的刺激下，TMT行情持續火爆。截至3月24日，中證TMT指數今年漲幅達64.71%，同期滬深300為12.43%。相關主題分級基金再現“上折潮”—繼資訊B、傳媒B與網際網路B、創業板B相繼上折後，市場首只上市交易的TMT指數分級B—TMT中證B也觸發了上折臨界點。Wind數據顯示，截至3月24日，信誠中證TMT指數分級基金單位份額凈值為1.5010元，而TMT中證B二級市場交易價格漲幅更達到112.12%。
上折的最根本目的是保護分級基金B份額的高杠桿性，因為隨著B份額凈值大幅增長，其凈值杠桿(AB份額凈值之和除以B份額凈值)快速下降，當其母基金凈值漲幅達到50%時，B份額的凈值杠桿便下降到1.5倍。為了使B份額重新實現高杠桿，分級基金便設置了上折機制。
上折發生之後，原來持有信誠TMT中證B的投資者該如何操作？最理性的做法應該是在溢價到位時拋售B份額，保留母基金份額做進一步觀察。因為上折後B份額凈值杠桿達到2倍，其波動率將大幅加大，一旦股市調整，其跌幅將是標的指數的兩倍甚至更高。上折後，如果分級基金整體出現溢價時，B份額投資者也可以將上折獲得的母基金份額分拆成A、B份額，持有A份額並拋售B份額，因為A份額具有看跌期權價值，如果大盤調整，其至少可以保值並有增值空間。
