工銀瑞信基金張洋：可轉債市場規模和多樣性將進一步提升

　　近期上市公司掀起可轉債發行潮，12月13日，6隻可轉債同日發行。Wind數據顯示，截至12月13日，今年以來公募可轉債發行總額達2565億元，為歷史上首次突破2000億元大關，光大證券預計2020年可轉債發行量仍在千億級別。明顯擴容的可轉債市場為投資者提供了越來越多的掘金機會。作為投資可轉債的重要參與渠道，可轉債基金總規模已近200億元，為去年末規模的兩倍多。工銀瑞信可轉債債券基金經理張洋表示，隨著更多的公司發行轉債，可轉債市場的規模和多樣性會進一步提升，給投資人帶來更多的機會。

　　轉債市場發行一片火熱也帶動了可轉債基金的投資收益。銀河證券數據顯示，今年以來截至12月13日，可轉債基金年內平均凈值漲幅達到21.57%，高於同期普通債券型二級基金7.86%的平均凈值漲幅。由於可轉債具有攻守兼備的特徵，上漲時有股票帶動獲利空間較大，下跌時有債券特性保護最大回撤下行有底，伴隨著9月中下旬A股進入震蕩市後，可轉債市場的投資性價比越發凸顯。Wind數據顯示，9月16日以來，上證綜指跌幅達1.55%，中證轉債指數則斬獲1.77%正收益。

　　業內人士表示，做好可轉債投資的核心是主動資産配置能力，借助可轉債類資産的良好特性做好板塊的配置。當看好權益資産的時候，配置宜偏股型轉債，看好債券資産的時候，配置要偏債型轉債，看好特定行業的時候集中配置特定行業的板塊。這樣可以在市場向好時獲得好于市場均值水準的回報，在市場不好時控制回撤，保持更好的穩定性。投資者最好根據過去兩年牛熊市的綜合表現篩選其中風格均衡、業績穩健優良的可轉債基金。

　　以工銀可轉債債券基金為例，作為一隻專注于可轉債投資的基金，工銀可轉債債券通過主動、均衡的投資配置，實現了可轉債“攻守合一”的收益優勢。銀河證券及Wind數據顯示，截至12月13日，對比滬深300的表現可看到，2018年滬深300下跌25.31%，工銀可轉債債券僅下跌8.04%，2019年以來截至12月13日，滬深300上漲31.81%，工銀可轉債債券上漲26%，位居同類基金前十，體現出進可攻退可守的特色。拉長時間線來看，過去兩年、三年，工銀可轉債債券持續位居銀河分類可轉債基金前十，收益表現優秀。

　　值得一提的是，工銀可轉債債券基金經理張洋專業能力紮實，具有豐富的債券投資經驗。他曾就讀于賓夕法尼亞大學、沃頓商學院，2012年加入工銀瑞信。數據顯示，截至12月13日由他管理的工銀瑞信雙債增強債券今年以來收益21.09%，排名銀河證券同類3/224；工銀瑞信新得益基金作為偏債混合基金成立三年多以來，年化收益率達7.65%，在同類基金中排名前十，且成立以來經歷股債牛熊每年均取得正收益。

　　對於可轉債的投資機會，張洋認為，從歷史上看，儘管可轉債價格存在一定的價格波動，但絕大多數可轉債都完成了轉股，給予了投資人較好的回報。展望2020年，隨著更多的公司發行轉債，可轉債市場的規模和多樣性會進一步提升，給投資人帶來更多的機會。