破增股值得關注嗎？
- 發佈時間：2016-05-17 01:31:57 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
定增概念股的市場表現，一直都是市場中人重點關注的對象。隨著這些公司資本運作手段的花樣翻新，股價變換也是風雲詭譎。經過近期的下跌後，有很多定增股的股價已遠遠低於定增發行價，産生嚴重“倒挂”，也蘊含著套利機會。
有統計顯示，截至上週末，今年以來已實施定增的上市公司共628家，由於股市不斷下跌，股價跌破定增發行價的已有141家，佔比約22%。其中，有些定增股的折價率已超過50%。
定向增發指的是上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不得超過10人，發行價不得低於公告前20個交易日市場均價的90%。定增一般面向大股東或一些戰略合作者發行。通常會在股價相對高位進行非定向增發，在股價相對低位進行定向增發，以保證大股東和戰略合作者“穩賺不賠”。
如今定增價格與股價已産生倒挂，為了增發順利完成，大股東通常會想辦法把股價拉回定增價之上，因此存在套利機會。那些市值不大、定增募投項目有想像空間、有著名機構或參與、大股東積極參與並用現金出資、股價與增發價的折價率足夠大的定增股，對投資者的誘惑力更足。
不過，也有業內人士提醒投資者，參與定增的主力對股價的操縱不可不防。比如大股東並不打算認購，大股東肯定希望定增價越高越好，在這種情況下，股價往往會在定增方案公佈前就大漲。一些公司擅長資本運作遊戲，高拋低吸，先在高位減持再低位買回，最後持股比例沒減少，但憑空從二級市場賺取了鉅額收益。在定向增發之前，大股東瘋狂減持，持股數量已經低到再低就會失去控制權的程度，此時打算推出定增的話，公司高層通常會積極認購，這種公司的股價通常會大起大落。
股價跌破增發價後，就沒有風險了嗎？也不儘然。一些股票雖然已跌破增發價，主力保增發價失敗，最終上市公司不得不放棄定增的情況也時有發生。特別是在大熊市裏，股價高時提出定增方案，結果股價被腰斬，最後只能被迫放棄定增。
因此，在市場走向不明的情況下，僅看是否跌破增發價來判斷是否有價值，未必是一個明智的選擇。
●劉暢
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