隱現復蘇 一線白酒重獲資本歡心
- 發佈時間:2016-05-10 00:40:34 來源:金陵晚報 責任編輯:羅伯特
□金證券記者 江芬芬
近期,貴州茅臺(600519)股價創下歷史新高,五糧液(000858)同樣表現驚艷。上漲背後的邏輯是業績明顯復蘇,營收和凈利潤雙雙增長。不過,南京高端白酒經銷商仍然反映日子難過,相比去年賣酒銷售額雖有所增長,但房租、人力等成本跑得更快,陷入“量增利薄”的尷尬境地。
大佬重拾榮光
伴隨今年一季度財報的相繼出爐,落寞已久的白酒大佬們重獲資本歡心。報告期內,貴州茅臺歸屬於上市公司股東的凈利潤48.89億元,同比增長12.01%。五糧液實現歸屬於上市公司股東的凈利潤29.03億元,同比增長31.91%。
近日,長江證券研究員調研茅臺深圳大區經銷商、五糧液上海大區經銷商,也是好消息不斷。貴州茅臺方面,深圳目前從出廠日期到入市的週期大概保持在7-10天的節奏,週轉加快,庫存保持在偏低的水準;53度飛天茅臺一批價在835-840元左右,團購價860-880元,缺口對市場來説還是比較大的,加上貴州茅台下半年只供量8000噸,導致了市場對下半年提價的預期比較強烈。
五糧液方面,一季度經銷商打款的意願比較強,完成了全年度計劃的60%-70%左右。現階段庫存消化比較好,目前52度水晶瓶五糧液市場一批價在635-640元左右,去年同期在580元左右,價格同比有10%增長。
平安證券研報也透露,2015年至2016年一季度每季會有一至二輪路演,能感覺到投資人對白酒從冷淡到熱情,2015年變化緩慢溫和,而2016年2-3月份則變化顯著加劇。並判斷高端白酒龍頭公司PE會逐步回升至25-30倍區間。
賣酒“量增利薄”
對於南京高端白酒經銷商來説,卻是五味雜陳。
南京一家連鎖酒商負責人告訴《金證券》記者,目前店裏53度飛天茅臺零售價950元,團購價860元;五糧液零售價在739元,團購價670元。今年一季度店裏銷售額增長了20%,只能説比去年情況稍微好了些,輝煌期肯定是一去不復返了。但從其他同行了解的情況來看,“好的不多,差的很多。”
另一家經銷商朱雲(化名)則表示,今年銷售額相比去年有10-20%的增長,但利潤反而比去年薄了。茅臺掛牌價950元,但前段時間一直910-920元的在賣,拿貨價在830元左右。五糧液掛牌價680元,一直650-670元的在賣,拿貨價在620-630元左右。
賣一瓶茅臺、五糧液賺的並不多,但增加的經營成本,已經吞噬了這部分利潤。“你看,這一年多南京的房價漲得多兇,我們的租金都漲了三成多,員工成本也在提升,現在賣高端酒意思並不大,我們都打算一邊賣酒一邊賣生煎包了。”朱雲稱。
至於前文所提的深圳經銷商無比樂觀,這位南京經銷商直言,“剛從廣州、深圳調研回來,那邊現在連農村吃飯都在喝葡萄酒,消費習慣發生了很大的變化,很多經銷商生意並不好。”
提價傳聞再起
採訪中,上述連鎖酒商負責人提到,“五一”節前聽到了五糧液漲價的風聲,“當時還提前告訴了一些老客戶,要他們趕緊囤點酒,但現在又沒了消息。”朱雲也表示,最近也聽到五糧液要漲價的消息,茅臺七八月份也會漲價。
據了解,今年3月26日起,52度水晶瓶五糧液出廠價從659元/瓶恢復性調整到679元/瓶。去年8月,五糧液曾將這一價格從609元/瓶上調為659元/瓶。
以此來看,高端白酒進入新一輪提價週期。連鎖酒商負責人對《金證券》記者稱,提價算得上利好,畢竟消費者買漲不買跌,多少還是能刺激下消費。
朱雲則分析,現在的市場環境與此前不可同日而語,兩家公司提價的力度並不會很大,也就在幾十元之間,“提價後,實力雄厚的商超、大戶、電商會以活動促銷變相降價,其實,這樣的漲幅意義並不大,執行力也要根據庫存的變化來定。”
對於種種市場傳聞,昨日貴州茅臺內部人士回應,提價傳聞以公告為準。五糧液證券部人士則對《金證券》表示,是否再提價並不確定。經過前幾年的深度調整,目前市場有復蘇的跡象,但能不能維持下去,還要看宏觀經濟發展情況。