記者 高翔 編輯 浦泓毅

　　央行昨日晚間發佈《2016年第一季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》），並在《報告》中指出，目前已初步形成以“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”為特徵的人民幣兌美元匯率中間價形成機制。

　　2015年8月11日，央行宣佈完善人民幣兌美元匯率中間價報價，強調做市商在報價時要參考上日收盤匯率，以反映市場供求變化。2015年12月11日，中國外匯交易中心發佈人民幣匯率指數，強調要加大參考一籃子貨幣的力度，以更好地保持人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩定。

　　央行在《報告》中解釋稱，所謂的“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”，是指做市商在進行人民幣兌美元匯率中間價報價時，需要考慮“收盤匯率”和“一籃子貨幣匯率變化”兩個組成部分。

　　其中，“收盤匯率”是指上日16時30分銀行間外匯市場的人民幣對美元收盤匯率，主要反映外匯市場供求狀況。

　　“一籃子貨幣匯率變化”是指為保持人民幣對一籃子貨幣匯率基本穩定所要求的人民幣對美元雙邊匯率的調整幅度，主要是為了保持當日人民幣匯率指數與上一日人民幣匯率指數相對穩定。做市商在報價時既會考慮CFETS貨幣籃子，也會參考BIS和SDR貨幣籃子，以剔除籃子貨幣匯率變化中的噪音，在國際市場波動加大時，有一定的過濾器作用。

　　從具體操作看，每日銀行間外匯市場開盤前，做市商根據上日一籃子貨幣匯率的變化情況，計算人民幣對美元雙邊匯率需要變動的幅度，並將之直接與上日收盤匯率加總，得出當日人民幣兌美元匯率中間價報價，並報送中國外匯交易中心。

　　由於各家做市商根據自身判斷，參考三個貨幣籃子的比重不同，對各籃子貨幣匯率變化的參考程度也有所差異，各家做市商的報價存在一定差異。中國外匯交易中心將做市商報價作為計算樣本，去掉最高和最低的部分報價後，經平均得到當日人民幣兌美元匯率中間價，于9時15分對外發佈。

　　央行在《報告》中表示，從2016年3月份的情況看，每個交易日人民幣兌美元匯率中間價變動與這一機制都是相符的，在美元對其他貨幣貶值時，人民幣兌美元匯率中間價在收盤匯率基礎上有所升值，反之亦然。

　　3月份人民幣對美元雙邊市場匯率的平均波幅為0.17%，比2月份有所提高，也高於CFETS人民幣匯率指數、參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數、參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數0.11%、0.14%和0.11%的平均波幅。

　　央行認為，經過一段時間的磨合，政策效果已初步顯現，市場預期趨於穩定，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定，人民幣對美元雙邊匯率彈性進一步增強。