最近大盤又在起幺蛾子了，在好不容易站上3000點以後，一根大陰線將上證指數打回原型。4月20日，大盤一天跌掉70點，最低從3050點直接跌到2905點，之後便一直在3000點以下徘徊。5月大盤究竟如何演繹，成為當下投資者最為關心的話題之一。

　　國家隊持倉

　　A股獲萬億元利好支撐

　　上周，滬深股市的基調是弱勢振蕩，上證綜指在2950點左右盤整。兩市成交量持續低迷，市場觀望情緒較重。

　　4月30日，隨著A股上市公司2015年年報和2016年一季報全部披露完畢，以匯金和證金為代表的國家隊持股情況也浮出水面。可以説正是因為有這一萬億級高格局利好力撐市場，上周大盤才避免了地量見地價的走勢。

　　統計數據顯示，今年一季度國家隊合計持有A股6978.20億股，涉及個股1416隻，持有市值合計達到3.24萬億元。相較之下，滬深兩市市值合計為44.85萬億元，也就是説，如果將A股看成一個整體的話，當前的國家隊持股比重超越了整個A股市場的“舉牌線”，達到7.22%。

　　從國家隊具體持倉來看，其對板塊個股增減動作明顯不一。其中銀行、消費等藍籌公司成國家隊重兵把守陣地，而前期妖風不斷的潛能恒信、梅雁吉祥則成了減倉對象，這説明漲幅巨大類個股，國家隊會抑制其非理性而打壓股價。這也從側面引發了近期漲幅較大與業績暗淡類個股的殺跌，如聯創股份、浩豐科技放量跌停板；哈投股份大陰包陽後再次跳水重挫、上海綠新重心不斷下移後更是驚現大幅殺跌。

　　在國家隊大幅鎖倉、高股息、低市盈率、外資涌入下，後市大盤殺跌空間確實較小，上周極弱過後本週行情有望迎來新的結構性巨變。

　　反彈或殺跌

　　券商論A股5月走勢

　　4月的A股，寵辱不驚。月初資金面十分寬鬆，經濟數據連曝利好，但大盤始終無法借此站上3100點。投資者最關心的是，5月A股怎麼走？

　　●看多派：5月上旬將迎來一輪反彈

　　中泰證券指出，在日歐經濟體繼續量寬預期、通脹制約貨幣政策預期差、國內流動性繼續擴張、經濟階段性企穩情況下，風險偏好在市場築底階段有望逐漸提升，二季度A股有望呈現振蕩上行的。

　　國金證券策略分析師李立峰認為，當前市場存量博弈行情特徵明顯，兩市成交量維持在底量水準，隨著國內政策階段性偏暖顯現，指數下跌伴隨著做空力量的釋放之後，預計市場在4月底至5月中上旬會迎來一輪反彈，但反彈幅度有限。

　　●看空派：盤面暗藏重要的新殺跌信號

　　廣州萬隆認為，雖然美聯儲維持利率不變，讓週邊利空因素煙消雲散。但國內的利空因素卻壓力重重：首先，監管趨嚴，接連對樓市、網際網路金融、私募投資基金、期貨市場收緊，這對投資市場大幅降溫；另外，近期市場熱點完全消失，漲停股大幅減少，眾多個股弱勢徘徊，這往往都不是真正的企穩，後市空頭或還有所反覆。

　　●謹慎派：節後需謹防市場盤久必跌

　　日K線上，股指目前受到60日均線支撐已經橫盤整理長達7個交易日，從時間週期來推算，節後首個交易日面臨變盤時間窗口，加上市場成交量持續低迷，節後開盤需謹防市場“久盤必跌”。

　　不過，A股市場屬於前期股災過後的超跌反彈階段的大趨勢仍然沒有改變。市場在3000點下方運作更多的是備受政策保護。如果後期股指再度跌穿60日均線的話，應該就會有維穩之策相繼涌出。如央行是否會進一步放水養魚，又如養老金等長線資本會否早于市場預期進場抄底等都有著豐富的想像空間。所以，即便市場“盤久必跌”成真，投資者亦無需恐慌，因為行情在後期難以出現深度殺跌，下方存在較為豐富的承接盤。當前重點是耐心等待市場方向選擇，輕倉觀望。

　　板塊看哪些

　　成長股有望捲土重來

　　近期，隨著大宗商品市場的火爆，A股煤炭、鋼鐵等週期性板塊迎來爆炒，在逆勢中走出了上揚行情。接下來，5月哪些板塊有望領漲A股？

　　中泰證券認為，從股票市場風格角度上看，成長先行，週期將會進入第二波機會。流動性邊際性變化及經濟基本面回升之間的博弈，決定了藍籌與成長股之間風格轉換。短期全球流動性擴張，國內經濟企穩，風險偏好上行階段，成長性行業將迎來投資良機，建議關注TMT、軍工等行業投資機會。在實體經濟出現産成品庫存回補階段，週期性行業將迎來第二波投資機會。一方面，週期股彈性較大，對於流動性行情難以把握；另一方面，經濟進入主動補庫存週期，持續性通常較為持久，對於週期股行情延續提供支撐。

　　李立峰也推薦了成長和週期性兩大機會，具體行業配置方面，兼顧成長與週期，首推“券商、白酒”，主題方面，推薦“受益於供給側改革（建材、鋼鐵、有色、煤炭等）、特斯拉産業鏈、無人駕駛、人工智慧、國企改革”等。

　　綜合《金融投資報》、鳳凰網、東方財富網