網紅經濟最近以來十分熱鬧。以前，娛樂領域的網路紅人廣為眾網民熟知，現在這種趨勢越來越明顯，網路紅人已直接滲透到一向嚴肅的金融圈，一些分析師通過網路直播，直接向股民“傳道解惑”，相關概念股也受資金熱捧。然而，這種現象能持續多久，依然是個問題。

　　21萬元起拍，2200萬元落錘。近日，在所謂的“新媒體行銷史上的第一大事件”的Papi醬招商會上，Papi醬的單條視頻廣告賣出了2200萬元的價格，引起巨大關注，不論是否是做局者的步步為營，Papi醬的走紅的確讓視頻直播愈發火爆，連券商也忍不住加入了視頻直播大軍。

　　“網紅經濟”已滲透到一向嚴肅的金融圈。日前，方正證券通信組分析師廖蕾因一段直播視頻在金融圈迅速走紅。廖蕾身著漢服，在一段不足兩分鐘時長的視頻中，大力推薦某只股票，並列舉了強烈推薦的三個理由。

　　緊接著，海通證券煤炭行業分析師李淼也涉足視頻路演，她通過直播平臺跟投資者交流對煤炭板塊的看法。

　　據業內人士透露，分析師的路演視頻流傳出來後，不少同行也蠢蠢欲動，連“基金一哥”任澤松也出動了，預計以後這類視頻會越來越多。“分析師以後不寫研報了，説研報效果大概會更好。”一位券商業人士笑著向《國際金融報》記者調侃。

　　平安證券最新研報表示，移動直播相比PC直播進一步擴充主體和內容，已從非主流走向主流。現在連券商分析師都開始“玩”直播，足以見得這一業態的火爆程度。“然而任何行業歸根到底還是要看盈利模式，雖然一時間視頻直播受到追捧，但我對於視頻直播的前景並不看好，盈利模式不清晰也是移動直播行業的痛點所在。”一位不願具名的業內人士告訴《國際金融報》記者。

　　資本追捧

　　事實上，視頻直播早就受到資本市場熱捧。

　　除了陌陌，新浪微網志副總裁曹增輝日前也表示，過去微網志主要以短文和圖片市場為主，而從2015年後半年開始，短視頻及直播市場開始了爆發。他認為，2016年，視頻有望成為微網志的成熟內容市場之一。

　　同樣，越來越多的業內人士都將目光投向了視頻直播行業。而回顧過去的一年，移動視頻直播已然成為網際網路界表現最搶眼的領域之一。仿佛一夜之間，他們如雨後春筍般紛紛破土而出，一個又一個移動直播APP登上了App Store熱搜榜。據不完全統計，200多家相關創業公司正“野蠻生長”，巨頭資金擇機而入。

　　梳理這些勢如破竹紛紛涌現的視頻直播平臺不難發現，主要都集中在遊戲和娛樂領域。以YY直播為班底的虎牙直播、浙報集團投資的戰旗、騰訊旗下的龍珠TV以及表現強勢的鬥魚TV、火貓TV構成了遊戲直播行業的第一集團。而去年王思聰發起的直播網站熊貓TV正式上線，一下子吸引了外界對這個實則已經如火如荼行業的目光。

　　遊戲直播平臺持續受到資本市場追捧。虎牙、鬥魚TV、戰旗TV、熊貓TV、龍珠均完成了階段性融資，龍珠直播在2015年11月完成遊久遊戲(600652)領投，騰訊跟投的近億美元B輪融資，鬥魚TV則在2016年3月拿到騰訊領投的1億美元B輪融資。

　　至此，各大遊戲直播平臺背靠各大資本。鬥魚TV由奧飛動漫、騰訊、紅杉資本和南山資本的投資；龍珠直播背靠遊久遊戲、騰訊、軟銀；虎牙隸屬歡聚時代（YY）；戰旗TV的投資方是浙報傳媒；熊貓直播的投資方中則出現了“國民老公”王思聰的身影。

　　除了遊戲視頻直播外，以UGC（用戶生産內容）為主的視頻直播平臺同樣如雨後春筍般誕生。不論是papi醬，還是女主播，推廣載體就是視頻及直播平臺，隨著網際網路一次又一次革新，移動直播正成為新時代的網際網路社交平臺和超級入口。

　　方正證券首席分析師楊仁文分析認為，無論內容還是盈利模式都在逐漸形成中，而隨著模式的形成，不論是全民直播還是垂直直播領域，都將誕生新的巨頭。

　　相關概念股

　　資本的追捧自然離不開A股市場。經《國際金融報》記者不完全梳理，在A股市場，目前擁有自有直播平臺的上市公司有：巴士線上、愷英網路、樂視網、暴風科技、宋城演藝、崑崙萬維等。

　　巴士線上2016年將“我拍TV”打造成移動端視頻直播的娛樂平臺，結合公交移動電視螢幕，實現差異化的線上線下聯運模式，孵化優質網紅+網生內容。“我拍”上線以來，公司股價漲幅近四成。

　　而樂視網、暴風科技和愷英網路也在打造娛樂直播平臺。宋城演藝通過收購六間房、崑崙萬維通過投資“映客”，來實現擁有網際網路直播平臺。普通投資者又如何在移動直播風潮下分一杯羹？

　　定位於90後的視頻娛樂直播平臺“映客”，在2016年1月獲得崑崙萬維6800萬元投資，崑崙萬維也由此獲得映客18%的股權;宋城演藝在2015年就以26億元收購視頻直播網站六間房，該網站也擁有移動版。

　　網紅還直接催熱了概念股，A股市場上的直播類概念股已在暗中瘋漲。去年8月，華聯股份就公告擬1.6億元參與設立上海信磐，主要運營産品為“唱吧”及“唱吧直播間”。數據顯示，目前“唱吧”用戶規模2.23億次，是當下比較流行的直播平臺之一。而隨著資本市場突然關注起了這一領域，華聯股份4月14日、15日兩個交易日連續收穫一字漲停，截至4月18日收盤，華聯股份4月以來已經累計上漲29.74%。

　　近兩年來，視頻直播的迅速發展已然成為了一種新的網際網路文化業態，與之相應的市場規模呈現出快速增長，截至2015年國內市場規模達116.3億元，用戶數達4.39億。大型直播平臺每日高峰時間有數千直播間同時線上，用戶數達數百萬人次，以鬥魚為例，每天訪問量高達1500萬次，晚上高峰時段常有5000位主播同時線上開播。

　　根據國元證券研究報告顯示，鬥魚TV估值10億美元以上；虎牙估值25億元以上；龍珠直播估值30億元；戰旗TV估值10億元以上；熊貓直播估值25億元。

　　歡聚時代相關人士對媒體表示，“直播行業其實剛進入萌芽階段，這種互動和交流的方式會是未來趨勢，而且潛力廣闊。”

　　內容瓶頸

　　資本流動的方向足以説明問題。然而，任何一個行業發展伊始，看似繁榮實則野蠻生長的局面之下，究竟選擇什麼樣的路徑才是最合理的發展邏輯，似乎還沒有確切答案。

　　分析目前的視頻移動直播市場不難發現，産品普遍面臨的問題是，整體陷於秀場模式和業務同質化，在這樣野蠻生長的環境下，大家似乎都還處於摸索和試錯階段。

　　以曾經紅極一時的“花椒”為例，上線之初，為了區別於其他應用，花椒主打“全民直播”來擴大用戶群體和市場——顯然想要走的是視頻社交的路子。投資人周鴻祎親自上陣宣傳亦讓其一度在社交平臺掀起浪花，但熱鬧之後用戶卻難以長期留存，後來不得不悄然轉型為美女秀場直播——而不得不承認的是，這幾乎是目前國內視頻移動直播的多數派和“常態”。

　　在成本方面，中國頻寬收費是按峰值計算，以最低的碼率為800K來算，一個同時線上百萬用戶的直播平臺，每個月僅頻寬費用就能達到3000萬到4000萬元。“怎樣通過技術手段降低頻寬費用也是視頻直播行業未來需要探索的。”上述業內人士説。

　　此外，上述業內人士告訴記者，目前網路直播仍然主要依靠廣告與虛擬道具的銷售。“目前廣告和用戶可以用虛擬物品表明喜惡‘打賞’是視頻直播的主要兩大營收來源。因此，內容變得至關重要，網紅和明星IP也成了兵家必爭之地”。

　　歡聚時代CEO李學淩曾表示，2015虎牙直播預計投入7億元。歡聚時代的2015年四個季度財報顯示，虎牙直播分別營收5500萬元、8530萬元、8240萬元和1.336億元。以此來計算，2015年虎牙直播直接虧損達3.44億元。

　　無論如何，對於盈利模式不清晰的視頻直播來説，內容始終是王道。除直接投資移動直播平臺外，直播不可缺少的是內容生産環節，這也是投資者可以佈局的方面。(記者 姚以鏡)