在20日大幅殺跌後，A股市場昨日仍未能企穩回升，滬指全日窄幅振蕩，尾盤跳水，最終小幅收跌0.66%，報2952.89點，日K線遭遇“五連陰”。兩市成交量急劇萎縮，合計成交5419億元。

　　行業板塊普跌。值得注意的是，煤炭、鋼鐵、有色金屬三大資源類股票逆市走強，成為盤中為數不多的一抹亮色。

　　央行聯合銀證保發文

　　支援鋼鐵煤炭行業化解産能

　　消息面上，為貫徹落實國務院關於做好鋼鐵、煤炭行業化解過剩産能和脫困升級工作的決策部署，充分發揮金融引導作用，支援鋼鐵、煤炭等行業去産能、去杠桿、降成本、補短板，促進鋼鐵、煤炭行業加快轉型發展、實現脫困升級，日前，人民銀行、銀監會、證監會、保監會聯合印發了《關於支援鋼鐵煤炭行業化解産能實現脫困發展的意見》。

　　意見提出，金融機構應堅持區別對待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業合理資金需求，嚴格控制對違規新增産能的信貸投入。對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業及落後産能，堅決壓縮退出相關貸款。

　　研究實施“貸款封閉管理”，支援鋼鐵企業加強對國防軍工、航太、航空、高鐵、核電、海洋工程等重點領域高端産品的研發和推廣應用。大力發展能效貸款，積極擴大合同能源管理未來收益權質押貸款、排污權抵押貸款、碳排放權抵押貸款等業務，支援鋼鐵、煤炭企業在化解過剩産能的總體框架下進行節能環保改造和資源整合。大力支援鋼鐵、煤炭擴大出口，推動鋼鐵、煤炭企業加快走出去。

　　積極穩妥推進企業債務重組

　　意見指出，要積極穩妥推進企業債務重組，對符合政策且有一定清償能力的鋼鐵、煤炭企業，通過實施調整貸款期限、還款方式等債務重組措施，幫助企業渡過難關。對符合條件的鋼鐵、煤炭分流人員，要進一步提高就業創業金融服務水準，鼓勵金融機構按政策規定給予創業擔保貸款支援，併合理確定貸款利率水準。

　　意見強調，銀行業金融機構要綜合運用債務重組、破産清算等手段，妥善處置企業債務和銀行不良資産，加快不良貸款核銷和批量轉讓進度，堅決遏制企業惡意逃廢債務行為。對於企業債務重組和不良資産處置等重大問題，要加強溝通協調配合，共同研究解決，完善風險應對預案，防止個別行業、企業風險演化為系統性、區域性金融風險。

　　期貨市場全面爆發

　　螺紋鋼期貨成交金量火爆

　　近期，A股、債券市場紛紛回落暴跌，而商品市場卻一枝獨秀，漲停如潮。昨日收盤，市場盤中觸及漲停的品種有棉花、瀝青、鐵礦石、熱卷、雞蛋、焦煤、甲醇、PTA、菜粕、豆粕、大豆、玉米澱粉、PVC、玉米、焦炭、動力煤、玻璃17種，其中以漲停收盤的品種有10隻，商品指數創9個月新高。

　　值得注意的是，僅螺紋鋼期貨主力合約21日的成交量就有2236萬手，成交金額高達6056億元，超過昨日滬深兩市的總成交額。

　　此前，黑色系已經迎來了一波大幅漲勢，多個黑色系品種自去年12月以來的漲幅已經超過四成。

　　商品期貨交易手續費上調

　　而昨日漲幅最大的品種螺紋鋼則由於前期連續漲停，昨日漲停板擴至9%。該品種漲幅一度達到8.82%，對於10倍杠桿的商品市場而言，這樣的漲幅使得做多的投資者單日利潤可達88.2%；相反，如果押注在空頭市場的投資者則可能面臨爆倉風險。

　　因此，上期所發佈通知稱，2016年4月25日起：恢復收取熱軋卷板品種當日平今倉交易手續費；熱軋卷板品種的交易手續費從成交金額的萬分之零點四調整為成交金額的萬分之一；螺紋鋼品種的交易手續費從成交金額的萬分之零點六調整為成交金額的萬分之一；石油瀝青品種的交易手續費從成交金額的萬分之零點八調整為成交金額的萬分之一。據新華社

　　分析

　　為何大盤跌跌不休？

　　中金公司分析認為大盤“盤久必跌”。潛在影響市場情緒層面的因素包括：

　　首先，債券市場違約接二連三，對於流動性、信用違約、杠桿等問題的擔心使得債券市場波動加大。

　　其次，私募新的監管新規預期開始實施，市場傳聞有較多私募並未達到監管要求。

　　再次，對貨幣政策邊際動向的擔憂。

　　■專家聲音

　　“2905.05點附近成為回調極限的機會很大，在宏觀面趨暖、貨幣政策偏向寬鬆、財政政策偏向積極、積極的股市政策發力、長期資本入市正在加力等利好作用下，股市向好的基礎仍然存在，股災4.0的基礎非常薄弱。僅僅是一次回暖過程中的反覆，無須恐慌。”

　　——英大證券首席經濟學家李大霄

　　■應對策略

　　市場仍將持續弱勢行情

　　實現概率：70%

　　21日兩市低開高走縮量反彈，成交量雖沒有放大，但市場賺錢效應並不缺乏。期貨市場火爆給市場帶來一定投資機會，市場整體呈現出冰火兩重天格局。一方面以煤炭、有色等為首的資源品全線爆發，另一方面與資源品不相關的題材股遭到主力資金的拋棄，盤面分化明顯。臨近收盤，題材股表現低迷，此前表現活躍的資源股降溫，滬指小幅跳水。

　　後市策略：短線投資者不宜追漲，仍應以防守策略為重。而對於倉位較重的投資者來説，短期仍應當逢高減倉。

　　資金將繼續流出市場

　　實現概率：75%

　　午後三大股指在券商板塊的帶領下全線翻紅。從盤面上看，昨日無量的拉升極有可能是誘多的走勢，投資者還需謹慎。臨近收盤，題材股表現低迷，滬指小幅跳水。20日的長陰線破位的確還需確認是否有效，但過去的一週盤面出現的滯漲現象，加之白酒、白糖等防禦類板塊的拉升，主線熱點的撤退都間接説明本次的調整時間不短。主力資金持續流出，後市或延續振蕩反抽的走勢。

　　後市策略：所以操作上不建議投資者追漲，待大盤調整到位之後再行操作為宜。

　　航太概念股有望受益

　　實現概率：80%

　　1970年4月4日，“長征一號”火箭將我國第一顆人造地球衛星“東方紅一號”送入太空，拉開了中華民族進軍太空的序幕。國務院日前批復，同意自2016年起，將每年4月24日設立為“中國航太日”。20日從國新辦網站獲悉，國務院新聞辦新聞發佈廳4月22日(星期五)下午3時舉行新聞發佈會，請工業和資訊化部副部長、國家國防科技工業局局長、國家航太局局長許達哲介紹首個“中國航太日”及中國航太發展有關情況。

　　後市策略：受到此消息刺激，航太板塊或將受到資金的持續關注。