全球原油和天然氣價格低位徘徊，令行業投資下降，企業經營面臨破産困境，相關資産的價格也大打折扣。分析人士指出，相對於前幾年中國企業在油價高企時收購海外油氣資産，在目前油價處於低位的時候買入相關資産是一個更安全的投資。

　　低油價導致投資不足

　　國際能源署（IEA）執行幹事法提赫·比羅爾指出，低油價導致原油行業的投資不足。2015年原油産業的投資減少了24％，預計2016年會進一步減少17％。他指出，目前全球僅沙特和伊朗還有富餘的石油産能，因此需要巨大的投資維持原油産能在今後滿足需求的上升。

　　IHS能源諮詢公司金融服務部副總裁羅傑·迪萬説，中期而言，低油價將對原油市場供應産生影響。該公司一項調查結果顯示，2014年至2019年間，全球原油産業投資將減少2萬億美元。

　　美國赫斯公司首席執行官約翰·赫斯指出，油價的起伏再次表明這是一個週期性行業。低油價令很多原油生産商生存困難，這種困境過去也有過。他指出，目前的油價已經低於不少生産商的成本，市場正在經歷供需再平衡。

　　美國私募股權基金河石控股的合夥人馬克·帕帕指出，未來相當長時間內，原油仍將是世界上的主要能源來源。他指出，2016年供應方面，美國原油日均將下降60萬桶，其他非歐佩克國家原油日均將下降30萬桶，全球需求上升120萬桶。今年供需有望達到平衡，而消耗高企的原油庫存還需要花上更長時間。

　　他説，過去幾年，美國原油行業變化很快，誕生了很多公司，尤其是在頁巖油氣領域。預計在未來的6到12個月，會看到許多企業破産，很多人會失業，存活下來的企業在未來的經營中也會變得非常謹慎，整個行業，特別是獨立開採企業會變得更加成熟，市場也會變得更加穩定。

　　中國企業高價並購教訓

　　中國企業前幾年在海外，特別是加拿大的原油領域曾有大規模的投資。現在來看教訓慘痛，其中一個因素是在國際能源價格最高點時進行投資。

　　中國海洋石油有限公司在2012年7月宣佈收購加拿大尼克森公司，交易在2013年2月完成。收購總對價約151億美元，這是當時中國企業成功完成的最大一筆海外並購。

　　不過高價收購尼克森後麻煩不斷。媒體報道顯示，面對油價下行，中海油尼克森公司不得不宣佈裁員。另外尼克森在加拿大還發生了原油管道泄漏事件，受到當地監管部門的調查。

　　據媒體報道，自2010年開始，中投公司在加拿大的油砂方面做出了價值幾十億美元的投資，目前這些投資都虧損嚴重。

　　如何避免過去那樣的教訓，加拿大石油中心首席代表尹志文等人的建議是：要組建優秀的團隊，培養一批懂行而且懂國際大型公司管理的人才。能源行業水很深，不懂行的人進入這個領域，很容易上當受騙。

　　要舍得先期投入，了解到最真實的情況和最完整的數據，不要聽能源公司的一面之詞，而要聘用有資質的第三方進行客觀評估。

　　以購買成熟的油田為好，那些處於初期勘探的油田區塊雖然更便宜，但風險大，容易受騙。

　　在國外投資，最好不要控股，更不要完全買斷。一旦讓中國人管理外國公司，很容易水土不服，最後發生虧損。理想的辦法是只佔公司的30%－40％左右的股份，不是絕對控股，不參與管理，不承擔風險，但可以進入董事會，跟著西方先進的公司學管理。

　　不要貪大。不少歐洲公司到加拿大來收購，一般都收購中小型公司，資産置換容易，雖然不能暴富，但卻穩定，風險小。

　　中國企業派過來的高層管理人員最好能長期紮下來，不要三年四年一輪換。西方講究人脈和圈子，一些高管好不容易紮下來，各方面熟悉和適應了，結果任期到了，不得不回去，而新派的人需要重新適應和熟悉工作，這樣對公司的管理不利。

　　對國內派過來的高管，總公司要放權，否則這裡的總經理也只是打工者，決策權在國內，而國內的總公司又不了解一線的實際情況，導致管理效率低下，錯失良機，影響公司效益。

　　當前低油價下的並購機會

　　目前國際油價低位徘徊，美國專注于能源領域的投資銀行圖德－皮克林－霍爾特公司主管戴維·珀塞爾指出，未來幾個月，油價如果仍然維持低位，將迫使一些原油企業不得不破産出售。如果從長期的油價波動週期來看，目前油價處於底部位置，這給有資金實力的企業帶來了很好的並購機會。

　　IHS能源亞太區氣電研究部及中國能源主管周希舟指出，油價在今年形成長期底部後，有望在未來兩年回升。目前的低油價對美國的原油企業衝擊嚴重，今後幾年會有一批北美的原油企業在財務上陷入困境，面臨生存危機。

　　周希舟説，中國企業在海外投資要看自己的戰略，是希望佔有更多的資源還是獲得財務回報，這是需要企業自己決定的。在美國收購小型能源企業不會遇到什麼政治阻力，收購大企業也許會遇到美國外國投資委員會的審查，但過去中海油收購尼克森這種大型並購也都獲得了批准。

　　美國泰普石油産品有限公司董事長張磊指出，油價持續降低已有18個月，從目前情況看已經觸底，在美國或者世界範圍內雖然有一批石油行業企業破産倒閉，但並沒有造成大規模的倒閉破産潮，未來隨著油價的回升情況會逐漸緩和；石油行業的週期性不固定，受多種複雜因素的影響，但主要規律總是困境與機遇同時存在。

　　他認為，低油價造成的石油行業企業目前的困境，恰好是難得的大好機遇。目前在美國石油行業的部分中小企業受長時間低油價影響，正處於市場萎縮、資金短缺、甚至瀕臨倒閉破産的困境，這也正是中國企業進入美國石油行業的大好機遇。他指出並購美國企業的基本目標是：資源、市場、人才、技術、品牌以及管理。可以考慮購買成熟的油田區塊，即標的已經有完整的油藏儲量報告、開採計劃和穩定的産油量。其次是購買有市場、有人才、有技術的美國公司，使中國企業能夠迅速進入美國和國際市場，以較小代價獲得人才和技術，獲得知名的品牌和先進的運營管理模型。

　　中國石油國際事業（美洲）有限公司總經理李少林指出，北美頁巖油氣生産商經過內部成本控制，已將生産成本降低至40美元以下，但在當前市場價格下，盈利仍然較為艱難。

　　他説，中國國內油田生産成本普遍偏高，以當前國際油價水準經營已陷入困境。他建議中國應抓住此輪戰略機遇期，逐步在油價底部擴容石油戰略儲備，降低或不增加國內石油産量，通過進口滿足大部分國內油氣需求。

　　關注天然氣資産投資機會

　　由於供過於求，美國天然氣期貨價格近期跌至1999年以來的最低水準。

　　美國能源部長歐內斯特·莫尼茲近日在IHS康橋能源周論壇上指出，過去十幾年美國的天然氣産量持續增長，天然氣已經在美國的發電領域佔有重要地位。他預計未來美國的液化天然氣出口將持續增加，美國將成為全球重要的LNG出口國。

　　美國能源對衝基金公司首席投資官潘琰指出，現在的天然氣價越來越低，美國在放開天然氣出口，以後很多美國的液化天然氣（LNG）會出口到中國。美國的天然氣會成為中國能源供應鏈的重要一環。以前天然氣到亞洲的價格太貴了，要15－20美元，現在到亞洲只要5美元。對於解決中國的環境污染，天然氣發電遠好于煤炭發電。

　　他説，在美國貨幣政策寬鬆的情況下，許多美國的天然氣企業從投資者那裏圈到了太多的錢。天然氣價格從14美元跌到2美元的時候，供應商才開始真正的減産。目前美國的天然氣價格跌到多年低點，天然氣企業財報顯示虧損嚴重，不得不進行大規模的裁員。

　　他指出，過去美國在能源建設方面的投資過剩。現在由於天然氣價格低迷，相關資産的交易價格大大縮水，有些只有重建價格的30％。比如天然氣的存儲倉庫等，這些項目的修建週期更長。他認為中國的企業如果現在投資這些資産，在天然氣價格回升後會有很好的回報。