根據中央國債登記結算有限責任公司的統計，2015年，全國共發行1386隻資産證券化産品，總金額5930.39億元，同比增長79%，市場存量為7178.89億元，同比增長128%。

　　其實自2014年開始，資産證券化市場就呈現出爆髮式的增長，這兩年共發行各類産品逾9000億元，是前9年發行總量的6倍多，市場規模較2013年末增長了15倍。依照此增速，資産證券化的規模2016年極有可能衝進萬億元大關。

　　日前，太平人壽保險有限公司與華泰證券（上海）資産管理有限公司合作發行的“太平人壽保單質押貸款債權支援1號專項計劃”，並拿到了上海證券交易所無異議函覆。此舉標誌著我國首個保單質押貸款ABS（資産證券化）成立。

　　金融改革的必然結果

　　“太平人壽自身得以實現存量資産盤活，為公司優化投資收益提供更多的機會和渠道，有利於資産負債匹配。而保單質押貸款作為一類全新的、安全性非常高的基礎資産，也給資本市場帶來了更多的優質選擇，擴大了市場直接融資範圍和規模，進一步降低社會融資成本，優化社會資源配置。”太平人壽相關負責人對記者表示。資産證券化不是一種簡單的金融創新，它可以優化金融資源配置，拓寬企業融資途徑，有效盤活經濟存量，顯著提升經濟運作效率，更好地支援我國實體經濟的發展和經濟結構的轉型。

　　“資産證券化是金融市場深化的表現，資産證券化的運用在促進中國經濟結構轉型中去杠桿、去産能的過程中，會比行政手段發揮更好的作用，一定要鼓勵資産證券化的創新。”原國開行副行長、中國資産證券化論壇理事會聯席主席高堅在2016中國資産證券化論壇年會上表示。他認為，隨著利率市場化，銀行貸款逐漸會向公司債方向轉化，銀行存款逐漸向理財的方向轉化。

　　在原中國工商銀行行長楊凱生看來，信貸資産證券化對銀行業的意義重大，信貸資産證券化的主要目的是減少商業銀行資本佔用，增強資産流動性，釋放資本佔用，增強銀行對實體經濟運作的支援能力，並非只是為了降低不良資産比率，更不是為了把風險轉嫁給投資者；信貸資産證券化有助於改善直接融資和間接融資的比例；信貸資産證券化將債務人和銀行的關係變成債務人和證券投資者的關係，有利於社會誠信體系的建設。

　　對於如何促進資産證券化業務，他認為，更合理地確定資産證券化自留部分的風險權重，可以考慮參照各類貸款違約比率適當降低次級檔風險權重，以提高證券化參與機構的積極性和合理釋放資本佔用的效率；抓緊研究制定適用於資産證券化的稅收政策，不因特殊目的機構（SPV）的設立而重復徵稅，可以有效降低各參與主體的投融資成本；切實防範資産證券化風險，一旦形成了一種剛性兌付的局面，那將帶來根本性的風險。

　　信貸資産證券化仍是主流

　　從資産證券化的産品結構來看，信貸ABS始終佔較大比重。其中，信貸ABS發行388單，發行額4056.33億元，同比增長44%，佔發行總量的68%；存量為4719.67億元，同比增加88%，佔市場總量的66%。企業資産支援專項計劃（以下簡稱“企業ABS”）發行989單，發行額1802.3億元，同比增長359%，佔比31%；存量2300.32億元，同比增長394%，佔比32%；資産支援票據（以下簡稱“ABN”）發行9單，發行額35億元，同比減少61%，佔比1%；存量158.9億元，同比減少5%，佔比2%。

　　對於今年啟動的不良資産證券化，德勤會計師事務所合夥人陶堅認為，不良資産證券化目前必須要解決怎樣克服不良資産固有的回收時間和金額的不確定性問題。除此之外，標準普爾評級公司結構融資評級董事雷明峰認為不良資産證券化案例比較少，而且評級不高的最大原因就是回收時間和金額的不確定性。

　　針對業內熱點“營改增”，德勤稅務合夥人俞娜認為，稅率的增加，再加上貸款人從金融機構取得的貸款利息沒有辦法做進項稅的抵扣，可能造成在整個鏈條裏第一步貸款利息部分的稅收有所增加；從投資人角度看，不管是持有期的利息還是未來轉讓差的部分都需要繳增值稅，稅負有可能會增加；在增值稅下對於發票管理的要求，可能在一定程度上會影響到未來資産證券化過程中現金回流過程中原始權益人和ABS之間劃分的方式。

　　資訊披露非常重要

　　“我國資産證券化的發展有一系列的問題需要解決。一是産品從結構設計上能否獨立於發起人；二是資産包需要繼續維護，維護者的義務應該是持續並受到監管的，産品的透明度和資訊持續披露十分重要。”中國證監會國際諮詢委員會委員、原中國證監會首席顧問、原香港證監會主席、中國資産證券化論壇理事會聯席主席梁定邦認為，除了稅務問題，避免重復徵稅，厘清會計處理中出表等相關問題外，信披是非常重要的。

　　“規避系統性風險需要投資者有獨立分析的能力、監管部門投資者不能過度依賴於評級、有及時完整的資訊披露以及防止資産生成或證券化發行過程中的道德風險。”中國資産證券化分析網CEO龐陽表示。

　　業內人士對記者表示，資産證券化作為一種結構化融資工具，以資産信用為基礎，對基礎資産的資訊披露有很高的要求，而資訊披露既是投資者決策的基礎，也是市場定價的主要依據，尤其是市場進入註冊制後，信披的重要性更加凸顯。