【導讀】虛擬現實引發投資熱潮，業內公司身價暴漲，引發投資過熱擔憂。《央廣財經評論》本時段關注：VR産業發展還需時日，投資不能揠苗助長。

　　央廣網北京4月14日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，VR，也就是虛擬現實技術引發了投資熱潮。隨著HTC Vive和Oculus Rift這兩款VR設備的上市，從去年開始的VR投資熱也進入了新的階段。

　　去年底至今年初，國內二級市場已經對VR進行了一輪炒作，資本的活躍程度遠遠超過了行業本身。

　　在投資熱潮的推動下，行業的亂象也逐漸出現。有媒體報道，同樣一家內容製作公司，估值從年前的4000萬，一下變成1.5億。年前看好的項目，如果沒有投資，年後就一定會漲價。為了拿到項目，投資方只得抬高價錢。虛擬現實概念的公司，成了眾多資本追捧的香餑餑。甚至有投資者擔心，今年不投資，明年就沒機會了。

　　然而投資者是否有明確的投資目標呢？有業內人士向媒體表示，一些投資者並不清楚VR技術，甚至有投資人來到VR創業公司進行考察，就是為了見識一下傳説中的VR到底是什麼東西。

　　一方面是投資者對VR缺乏理解，另一方面則是VR概念的企業良莠不齊。業內有一種説法，2014年底出現了一大批硬體創業公司，很多在去年死掉，或快要活不下去。而之所以難以為繼，根本原因就是産品太差，技術不到位。

　　在消費電子觀察家梁振鵬看來，VR産業的發展目前還存在諸多問題，盲目進行投資，就會面臨很大的風險。

　　梁振鵬：VR這個産業目前從概念炒作上來説是非常高調的，但是這一産業未來到底和國民經濟有什麼必然的聯繫，又如何將它們的應用結合在一起現在還處於摸索當中。目前，VR産業更多的就是讓消費者戴上相關可穿戴設備之後體驗一下相關的遊戲或視頻，僅此而已。目前這樣的應用主要還是針對個體消費者，但是個體消費者購買這樣的産品以後是否會經常性的去體驗是一個問題。此外，與VR相關的遊戲軟體或者視頻內容目前還是非常稀缺的。所以在現階段，這個行業應該還有很長的路要走。目前該行業的發展還是非常混亂的，其發展方向不清晰，盈利方向也不明確，商業模式也還沒有成熟，並且相關內容也很少，在現有的情況下，如果市場投資過熱，勢必會造成很嚴重的産業浪費和投資浪費，所以風險還是非常大的。

　　對於VR這個全新的領域，投資者如何理性看待，又該如何抑制盲目投資的衝動？經濟之聲特約評論員、《中國民商》雜誌執行總編張立棟進行了分析與解讀。

　　經濟之聲：前面我們説到一個例子，一家VR企業，過年前的估值是4千萬，現在就到了1.5個億。對於虛擬現實這個剛剛起步的領域來説，企業估值飆漲，是一柄雙刃劍。這種資本推動下的估值飛漲，泡沫有多大？什麼樣的VR企業才是值得投資的？

　　張立棟：首先，什麼是泡沫呢？其實這是比較難確定的，因為泡沫只有在破滅之後才能被真的認定為泡沫，但是也有一些指標可以幫助我們進行判斷。例如在泡沫産生之際，所有人都在談論這個事情，所有企業的估值瞬間飆漲，這就是一種定性指標。除此之外，還有一種定量指標，例如這家上市公司在有了VR的概念之後，其市盈率就出現了幾百倍，甚至上千倍的增長，這就明顯是有泡沫的，泡沫如果過大，這個行業就會失去理性，然後急功近利。

　　另外，什麼樣的企業值得投資？目前中國的VR産業有兩個特徵，一個是技術跟不上，另一個就是內容缺乏。如果真的要投資，我們至少要看這個團隊是否有一個能夠説服你的盈利模式。另外，如果你的技術暫時沒有達到很高的標準，但是有一個比較不錯的技術儲備和人才儲備也是可以的。最後，如果內容暫時跟不上，但是未來有內容對接的可能性，或者有實現內容的技術儲備能力，這種公司還是可以考慮投資的。

　　經濟之聲：虛擬現實技術的發展時間並不長，重量級的VR消費産品最近才剛剛上市，效果如何 還需要市場檢驗。我們可以看到，不少人都認為這將是一項顛覆性的技術，這個新的領域會呈現出什麼樣的發展趨勢，您如何判斷？

　　張立棟：實際上我是比較樂觀的，因為現在很多傳統行業都可以通過這種VR技術來再次呈現，但是這有一個前提，就是我們要給它一個發展時間。VR的産業鏈是很長的，所以它的磨合時間一定很長。我們無法在短期內突破技術和內容的瓶頸，所以需要有一定的耐心。

　　經濟之聲：國內已經有不少企業涉足VR這個全新的領域，但是根據媒體報道，這些企業良莠不齊，而投資者卻認準了VR是一個新的增長點，所以大量投資涌入了這個領域。這種盲目，是否可能揠苗助長？對於企業來説，應該如何理性的看待這種投資熱潮？

　　張立棟：企業應該認識到，資本是産業的加速器，但是有時候它也會起到一定的反作用。如果資本過度飆升，它的産業紅利就會透支，然後業界自身也會急功近利，所以這個産業能否發展，能否用好這個資本，首先要看它是不是基於消費需求。我們現在看到的更多情況都是一種基於投資的需求，所以我們一定要分清楚。如果創業者僅僅是按照資本的短期意圖來推進公司的計劃，就很有可能變成炮灰和試錯的成本。

　　經濟之聲：炒概念的現象在國內資本市場中時有發生，VR這個概念已經經歷了不止一輪的熱炒。從市場機制層面來講，有沒有必要，或者説有沒有可能，適當控制這種針對熱點概念的投機行為？

　　張立棟：我認為市場自身就會起到一個教育和引導的作用，投資者會在失敗中汲取經驗，消費者也會用腳投票，但是這也取決於這個資金屬於誰，以及裏面是否存在委託和代理的風險問題。所以這一方面要靠市場的引導，另外，輿論包括産業也要出現一些理性的聲音來及時為這個過熱的産業降降溫。