“預計到2020年，中國資産管理市場的規模將達到174萬億元；其中，剔除通道業務後預計規模達149萬億元，2015～2020年年均複合增長率為17%。”中國光大銀行與波士頓諮詢公司（BCG）日前在北京發佈《中國資産管理市場2015：前景無限、跨界競合、專業制勝、回歸本源》。報告指出，截至2015年年底，中國市場管理資産總規模約93萬億元，過去3年年均複合增長率為51%。而未來5年支撐市場發展的五大動力包括宏觀經濟“穩增長、促轉型”、居民財富積累並向金融資産轉移、金融科技進步、監管鼓勵、銀行業主動轉型等。

　　光大銀行資産管理部總經理張旭陽表示，“商業銀行轉型將是資産管理市場發展的重要動力之一。目前，商業銀行的傳統業務模式正在面臨諸多挑戰。這些挑戰不僅來自於不斷深化的利率市場化所導致的利差收窄，直接融資提速所導致的貸款脫媒，傳統存貸模式所面臨的凈資産收益率和資本充足率的矛盾，還來自於第三方支付等業態興起所帶來的結算脫媒，以及網際網路金融和大資管發展所帶來的存款脫媒，更來自於信貸模式受制于固定收益回報的本質而無法支援創新與創業的困境。因此，銀行亟待變革。這種變革將把銀行從傳統的存貸仲介變身為數據分析者、服務整合商、交易撮合者、財富管理者。而變革的路徑就是通過資産管理業務，讓銀行成為直接融資體系和資本市場的重要參與者。

　　BCG全球合夥人、中國金融業智庫負責人何大勇指出，“與資産管理市場快速增長相生相伴的是‘資産荒’現象的常態化。資産荒本身是一個偽命題，在我國剛性兌付的環境下，客戶資金成本黏性高，客戶並不真正承擔自身投資的風險，而資管機構難以持續獲得匹配的低風險優質資産，從而對資管行業的産品收益率、新增規模和風險管理造成疊加影響。對於資管機構來説，簡單調整資産配置或降低産品收益率只是權宜之計，為適應新常態，抵禦市場份額流失的壓力，領先資管機構需積極開展轉型。”

　　報告從資金來源、資産類別、資管機構三個維度預判了未來5年中國資管市場的主要發展趨勢。第一，資金來源上，目前國內機構資金佔比約為40%，低於全球60%的水準。隨著養老金三大支柱的完善、險資規模擴大以及銀行委外投資需求提升，未來機構資金佔比將進一步提高。第二，資産類別上，未來5年，被動管理型和除非標固收外的另類投資産品整體上發展較快；而主動管理型中的股票類、跨境類産品也有較大潛力。第三，資管機構上，未來5年競爭態勢有所改變，銀行仍為中堅力量；得益於直接融資加速，公募基金和私募基金增速較快，而依賴通道業務的資管機構則面臨轉型。

　　報告指出，全球資産管理巨頭們已逐步形成了四大差異化的模式，分別為全能資管、精品資管、財富管理、服務專家。對於中國資管行業來説，混業經營將是大勢所趨，為發展全能資管打下基礎。精品資管模式應以卓越投研能力和專業客戶服務為抓手，形成長期競爭優勢。財富管理型機構需以投顧團隊為核心，打通全業務鏈條，服務於高凈值客戶的綜合需求。而服務專家對於有基礎的機構來説，也是一條差異化道路。

　　在完善資産管理制度建設方面，報告指出，剛性兌付日漸成為我國資産管理深化發展轉型的主要障礙之一。但剛性兌付的打破很難一步到位，需要監管機構、資管機構和投資者三方共同有計劃、有準備地迎接“後剛兌”時代。此外，建設完善資本市場和資管産品圖譜，健全資管行業的法律和監管，將為行業的長期健康發展打下堅實基礎。