對於國際貨幣基金組織（IMF）同意人民幣加入特別提款權（SDR）的意義多有誤讀。有人説，今後國人到世界各地就不需要再去兌換外匯，帶上人民幣就可以行遍天下主要旅遊景點，住宿購物、買房炒股都可以直接用人民幣結算了。這些誤判謬之遠矣。

　　中國加入IMF已歷36載

　　國際貨幣基金組織是政府間國際金融組織，于1945年12月27日成立，是聯合國的一個專門機構，但在經營上有其獨立性。該組織宗旨是通過一個常設機構來促進國際貨幣合作，為國際貨幣問題的磋商和協作提供方法；通過國際貿易的擴大和平衡發展，把促進和保持成員方的就業、生産資源的發展、實際收入的高水準作為經濟政策的首要目標；穩定國際匯率，在成員方之間保持有秩序的匯價安排，避免競爭性的匯價貶值；協助成員方建立經常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿易的外匯管制；在有適當保證的條件下，基金組織向成員方臨時提供普通資金，使其有信心利用此機會糾正國際收支的失調，而不採取危害本國或國際繁榮的措施；按照以上目的，縮短成員方國際收支不平衡的時間，減輕不平衡的程度等。

　　國際貨幣基金組織的資金來源於成員方繳納的基金份額，份額的數量決定了各成員方在該組織內的投票權，以及可借外匯貸款和所能分配到的特別提款權的多寡。

　　國際貨幣基金組織向成員方提供兩種使用資金的權利，一是普通提款權，即成員方按其份額的比例用本國貨幣向該組織申請購買外匯。二是特別提款權，作為對原有提款權的補充，以緩解某些成員的國際收入逆差。它是按成員方的份額分配的。分配到的特別提款權可通過該組織換取外匯，作為國際儲備。它也能用於官方結算或向其他成員國換取可兌換的外匯。還可以支付國際收支逆差，償還基金組織的貸款，但不能直接用於貿易和非貿易方面的支付。

　　目前，國際貨幣基金組織有188個成員。中國是該組織創始國之一，1980年4月17日，該組織正式恢復中國的代表權。我國在國際貨幣基金組織的份額佔比約4%。

　　2010年11月6日，國際貨幣基金組織通過份額和治理改革所有方案，我國份額佔比將增加2.398個百分點至6.394%，排名從並列第六躍居第三。美國國會在抵制長達五年之後，于2015年12月18日終於通過了國際貨幣基金組織2010年的份額和治理改革方案，該方案才得以生效。

　　2015年11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）將特別提款權（SDR）籃子貨幣的權重調整為：美元佔41.73%，歐元佔30.93%，人民幣佔10.92%，日元佔8.33%，英鎊佔8.09%，人民幣“入籃”將於2016年10月1日起生效。

　　這就是説，我國成為國際貨幣基金組織的重要成員36年走了三大步——恢復地位、投票權進入前三名、貨幣“入籃”（人民幣權重也是前三名）。

　　人民幣入籃更具象徵意義

　　特別提款權是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資産和記帳單位，它是基金組織分配給成員方的一種使用資金的權利。成員方在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他成員方換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款。還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。但由於其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用於貿易或非貿易的支付。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以稱為特別提款權。特別提款權不是一種有形的貨幣，它看不見摸不著，而只是一種官方賬面資産。

　　特別提款權其實就是國際貨幣基金組織實行的一種多邊的信貸額度，某個國家擁有的SDR，在需要的時候，可以用它做抵押，跟其他國家換可自由使用的貨幣，美元、歐元、人民幣、日元、英鎊。它是一個政府間的信貸安排，除中央政府外，其他機構和企業不能借貸SDR。

　　人民幣“入籃”，其象徵意義如下：

　　第一，這是對我國成為世界第二大經濟體、第一大貨物貿易國的必然反映。人民幣已成為全球第四大支付貨幣，是全球第二大貿易融資貨幣，第六大國際銀行借貸貨幣，第六大外匯交易貨幣，第七大國際儲備貨幣。

　　第二，增加了我國人民幣在SDR國際儲備份額。在目前全球各國央行總量為11.6萬億美元的外匯儲備中，SDR總額約為2860億美元，佔比2.9%。基於人民幣10%的籃子權重，將有略低於300億美元轉變為人民幣儲備資産，大約相當於2014年中國GDP的0.4%。

　　第三，可作為國際貨幣基金組織成員從IMF信貸貨幣的一種選擇。至於是否選擇人民幣，還有其他因素。但是國際貨幣基金組織成員從IMF貸款是極少見的，哪個國家都不會也不能輕鬆地從IMF貸款，因為那個條件是十分苛刻的，IMF是要干預貸款國的國內經濟政策的。只有成員方在發生國際收支嚴重困難時，才會出現。例如人們熟知的希臘出現債務危機。

　　第四，可作為國際貨幣基金組織成員的國際儲備貨幣。納入SDR，為人民幣成為國際儲備貨幣提供了一個條件，但既不是“必要條件”，也不是“充分必要條件”。根據IMF數據，目前有38個國家和地區的中央銀行宣佈持有人民幣資産，總額約為7800億元，佔目前全球官方外匯儲備的比例大約為1.1%，實際可能還要多些。

　　人民幣納入SDR的意義“主要是象徵性”，SDR當前在全球貨幣體系中處於邊緣化的地位，人民幣被納入並不會帶來很大的資産配置效應。海外投資者願不願意持有人民幣資産，還要看對中國經濟增速的信心、人民幣資産的收益率水準、交易成本（交易是否容易進行，可否即時實現），以及交易價格（市場化，而非指定的）。

　　人民幣加入SDR對我國經濟的實際利益主要在於：貿易結算更多選擇，企業進出口商品、跨境交易投資可選擇採用人民幣計價、結算，可以降低匯率風險和匯兌成本，兌換外幣更方便。人民幣加入特別提款權後，準確地説，應該是人民幣可以自由兌換後，中國人或外國人拿著人民幣在中國境外的外匯兌換點可以自由兌換當地貨幣或其他自由兌換的貨幣，中國人走出國門就方便多了。但人民幣加入特別提款權後，中國人或外國人是不可能拿著人民幣在中國境外的普通市場上購買商品的，“自由使用，無須換匯”是不現實的。當然特定區域市場除外，如邊境邊民互市貿易、免稅商店等。美元、歐元、日元、英鎊早已加入SDR，它們所在的各國之間，至今也沒有實現跨國旅遊購物完全無須換匯、自由使用各國貨幣的情形。這是各國的貨幣主權使然。

　　倒逼人民幣國際化提速

　　中國的金融體制改革相對滯後於其他部門的體制改革，難以適應經濟的發展和對外貿易、投資的發展要求。因此，在金融從業人員的政治素質、職業操守、專業知識、操作能力諸多方面，尚難滿足人民幣國際化的需要，在加入SDR的第二個條件也差強人意的情形下，西方發達國家、國際貨幣基金組織和中國都心照不宣地以人民幣加入SDR倒逼中國金融體制改革的心態作出決策。

　　人民幣加入SDR與人民幣國際化（經常項目可兌換、資本項目可兌換和完全可兌換）進程是相輔相成和相互促進的。納入SDR的一籃子貨幣需滿足兩個標準，一是貨幣發行國家的出口貿易規模（我國早已符合）；二是貨幣可自由使用（“在國際交易中廣泛使用”和“在外匯市場上廣泛交易”）。人民幣不能作為跨國結算的貨幣，就加入不了特別提款權；人民幣資本項目不能自由兌換，國際貨幣基金組織就不會選擇人民幣作為貸款貨幣；人民幣不是特別提款權的籃子貨幣，國際貨幣基金組織成員也不會把其手中的特別提款權兌換成人民幣作為貸款貨幣。因此，人民幣加入特別提款權將倒逼人民幣國際化，促使人民幣在經常項目、資本項目自由兌換。