一度被中國科技類公司視為IPO（首次公開招股）“聖地”的美股市場，在2016年第一季度上演了大反轉。根據數據提供商Dealogic的統計，2016年第一季度美國的IPO數量和總額雙雙創下2009年同期以來的最低值。作為佔據了全球科技IPO總量48%的網際網路軟體及服務行業類的公司，竟沒有一家在美國成功IPO，而上次出現這種情況還是在2009年一季度。

　　相比之下，中國國內雖然經歷了IPO的暫停和重啟，但科技類公司IPO數量還是在去年第四季度出現了反彈。普華永道則在其最新報告《2015年下半年科技傳媒電信行業（TMT）IPO回顧與前瞻》中預測，2016年中國科技企業上市活動將穩坐全球前三，中國資本市場也將成為全球最熱的IPO融資市場之一。

　　美國光環不再

　　Dealogic提供的數據顯示，2016年第一季度美國共有9家公司進行IPO，共募資12億美元。相比去年同期55億美元的IPO募資總額、34家公司的IPO數量，或是2014年第三季度巔峰時期376億美元的募資額度，今年第一季度的數字顯得微不足道。

　　普華永道科技行業華北區主管合夥人張勤分析認為，一季度造成美國IPO市場遇冷，或是説中國TMT企業不願再選擇美國市場進行IPO的原因是，在低位震蕩的能源價格影響下，市場的波動明顯影響到了美股對上市公司的估值水準，較低的估值令美國市場對中國TMT企業吸引力不再。

　　資料顯示，美股IPO實行“10-25法則”，“25”指的是IPO定價對應的上市前市凈率，即一上市股東手中原有股票價值翻25倍；“10”指的是美國TMT企業IPO時真正為公司融資所發新股數量大多為IPO前總股份的10%以下，屬於小比例融資，因此TMT企業在美國上市之初時虧損是普遍規律。

　　國信證券網際網路行業研究員王學恒就此分析，當前美股市場反彈疲軟，只有那些願意承受低於公司擬議估值折價發行的企業才在美股上市。基於估值過低會對融資額度造成的影響，融資需求較大的TMT企業自然不會再考慮美股上市。

　　中國異軍突起

　　相比于美國市場的冷清，中國IPO市場卻顯得尤為紅火。普華永道報告指出，2015年下半年，中國共有14宗TMT行業IPO，約為上半年的三分之一，共獲得23.93億美元的融資額。其中，選擇在主機板、深圳創業板和海外上市的數量佔比相同，均為29%，剩餘13%選擇在深證中小板上市。

　　從科技企業IPO數量上看，美國和中國並列處於領先地位，各有8宗IPO，超越了歐洲及其他地區；從融資額角度看，中國處於第三名，英國第一，美國其次。但長期來看，中國資本市場將成為中國TMT企業的最熱門選擇。

　　普華永道中國/香港科技、傳媒及電信行業主管合夥人周偉然指出，2015年下半年中國的IPO歷經暫停又重啟，上市熱潮遠不如上半年，預期在2016年TMTIPO形勢會有所改善。境外已上市企業的私有化將會逐漸減少，同時中國TMT行業境外上市也會在短期內出現低潮。

　　普華永道中國/香港科技、傳媒及電信行業合夥人陳建孝則表示，未來預期會有更多優質的TMT企業選擇在國內上市，2016年多層次資本市場的建設，預計將對滬深股市産生深遠影響，包括戰略新興産業板的推出，都會對IPO活動産生正面的影響。