不同於週邊市場的一派蕭條，受到假期中消息面多重利好的刺激，清明節後首日A股漲勢如虹，上演權重搭臺、題材唱戲行情，中小創全面爆發，三大股指皆刷新近期新高。在A股格局有望轉向慢牛方向的驅使下，四月結構性行情無疑更值得期待。不過，受訪人士也提醒，節後首日市場量能並未出現明顯的放量，顯示當前資金的分歧依然較大，再加上兩融、滬股通以及體量較大資金跟進情況有限，市場的熱點及領漲板塊的持續性待考，投資者仍應保持謹慎看多心態。南方日報記者 郭家軒

　　復盤？？週邊遇冷A股強勢飄紅

　　5日早盤，上證指數一度快速回落並跌破3000點，下探至2993.15點後企穩回升；臨近午盤，上證指數強勢上攻，最高觸及3057.33點，創下了1月13日以來的新高。“中小創”品種更是大面積爆發，市場人氣再度回升。最終上證指數收盤漲1.45%，報收3053.06點；而創業板指表現更為強勁，收盤大漲3.36%。兩市成交量略有放大，合計成交7135億元。

　　行業方面，當日29個中信一級行業指數悉數收紅。其中，電腦、綜合、電力設備、電子元器件、農林牧漁和傳媒指數漲幅居前，全日漲幅分別為4.45%、3.67%、3.48%、3.28%、3.22%和3.20%；銀行、石油石化、非銀行金融、有色金屬、食品飲料和煤炭指數漲幅則相對較小，全日分別上漲了0.23%、1.38%、1.43%、1.45%、1.65%和1.82%。

　　同時，136個概念板塊漲幅都超過了1%。其中，充電樁、移動轉售、次新股、石墨烯、能源網際網路和智慧汽車指數漲幅居前，全日分別上漲7.48%、4.95%、4.74%、4.56%、4.40%和4.33%。

　　值得一提的是，當日週邊市場一片“慘綠”。5日道瓊斯工業指數下跌0.31%，納斯達克指數下跌0.46%，標普500指數下跌0.32%。亞太市場方面，南韓綜合指數下跌0.82%；由於外匯市場日元升值致使企業業績前景堪憂，日經225指數下跌2.42%，並連跌6天；恒生指數下跌1.48%。

　　分析？？滬股通單月凈流入創新高

　　消息面上，有媒體援引知情人士稱，債轉股實施方案最快或于4月份正式推出。儘管這一消息真實性目前尚待進一步確認，但對於股市已提前産生了影響。

　　一位資深市場分析人士接受記者採訪時表示，債轉股是三年來第二大基本面利好，“通過債轉股，讓一部分有發展前景但暫時遇到困難的企業渡過難關，減輕了高負債企業的財務壓力，避免了破産風險，降低了銀行不良貸款率，改善銀行資産狀況，因此，允許企業不良貸款轉股對銀行和企業都是利好”，可能促成大盤實現千點大反彈。

　　他指出，目前，市場調整的時間以及空間都比較充分：從時間上看，A股市場已經調整了9個月；從空間來看，現在創業板股票和主機板股票基本上都調整到比較充分的階段；不僅如此，目前基金的銷量已經接近低谷，一天只有幾百萬的銷量；可以説市場的人氣已是低迷的狀態。市場已經是見底，就差信心回升、何時反轉的問題。

　　近期，上證指數圍繞3000點已連續10個交易日進行爭奪，就“抄底”意願仍然較為強烈的滬股通來説，截至3月31日，已連續16個交易日凈流入，3月份累計凈流入181.28億元，創下去年9月份以來新高。

　　據了解，滬股通自開通以來僅有5次出現連續10個交易日以上的凈流入行情。其中，有3次集中在牛市上升週期，另外兩次則出現在今年。

　　與此同時，兩融數據近期表現同樣喜人。截至3月31日，滬深兩市融資融券餘額達8809.33億元，這也是兩融規模自今年2月25日以來的新高水準。其中，融資餘額報8786.26億元，連續第五個交易日實現增長；融券餘額報23.07億元，連續4個交易日增長。透過兩融數據可以看到，在A股市場逐漸反彈過程中，投資者信心得到了一定程度的恢復。

　　展望？？指數上漲需要更強推動力

　　不過，目前市場上也不乏謹慎的觀點。在國泰君安證券宏觀分析師任澤平看來，股市近期雖然缺少向上突破的催化劑，但也缺少向下破位的顯著利空因素，考慮到流動性溢價和股市釋放風險已十個月，A股未來可能正進入震蕩築底階段，類似于L型或中間有波動的W型，尋找中期邏輯。

　　對於中期即5-8月份的市場判斷，興業證券王德倫在最新發佈的研報中就指出，解禁將會在未來構成制約市場的重要壓力，三大因素也會導致風險偏好重新面臨下行。

　　數據顯示，2016年全部解禁規模約16277億元，其中，大股東4137億左右。從成本來看，市場在2500點以下和3000-3500點時定增的規模較多，分別有9700億和3000億元左右。

　　“美元加息及人民幣貶值的預期反覆波動，房地産泡沫對股市及其他大類資産造成的資金分流，以及通脹預期抬頭三大因素可能會導致風險偏好重新面臨下行，而且，三大因素的共振還會引發市場對貨幣寬鬆的預期發生比較大的邊際變化，從而對市場風險偏好造成影響。”王德倫指出，短期風險有所修復，但中期依然是存量博弈的消耗性行情，建議立足於“積極防禦”。

　　無獨有偶，華泰證券首席策略分析師薛鶴翔也判斷，後市指數上行空間有限，上漲需要更強的推動力，政策利好是關鍵，如降準降息，單純依靠基本面改善動力不足；市場風格上，他認為，“週期和穩健仍要優選于成長”。

　　據統計，過去1個月各行業的收益率，非銀金融、食品飲料、國防軍工、農林牧漁、紡織服裝、汽車、建築、有色等，位居漲幅榜的前列。

　　在此基礎上，興業證券、華泰證券等均建議關注漲價主題，如黃金、白銀、鋼鐵、維生素、鈦白粉、鋰、禽畜等細分行業；另外一些主題和行業也值得關注。

　　主題方面可關注國企改革殼股、債轉股，以及智慧物流。其中智慧物流包括三個受益維度：物流自動化設備、物流管理軟體及系統整合技術、第三方物流資訊整合平臺。

　　在指數漲幅有限趨於震蕩的階段，精選方向和個股能夠取得超額收益。機構建議關注4月十大金股：赤峰黃金、金貴銀業、溫氏股份、均勝電子、廣東鴻圖、華策影視、永貴電器、仁和藥業、小天鵝A、伊利股份。