債市風暴首涉國有大行 定價不科學及透明度較低是主因
- 發佈時間：2016-03-22 08:30:15 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
債券發行定價不科學以及透明度較低是“碩鼠”頻出的重要原因
債市“碩鼠”出現的一個重要原因就是債券發行定價不科學，一二級市場間差價過大，對權力尋租産生極大誘惑。此外，民營投資公司等非金融機構法人過去不能直接聯網交易，只能委託銀行代為交易結算，交易過程和結果在常規的債券交易系統上得不到體現，給“低賣高買”的異常交易及利益輸送提供了灰色空間。
昨天，有媒體報道稱，某大型國有銀行金融市場部高級經理王某近日被查，原因係涉債市利益輸送。截至北京青年報記者發稿時，該行尚未就此發表官方回應。如果情況屬實，這將是債市核查風暴首次牽涉到四大行，此前涉及的多是券商和小銀行。
2013年4月，萬家基金的基金經理鄒昱和中信證券固定收益部執行總經理楊輝被調查，隨後一連串債市資深從業人員相繼“落馬”。國信證券和宏源證券兩大券商的數名債券業務骨幹曾接受警方調查，包括在業內被稱為“債券女王”的孫明霞和宏源證券總經理胡強、副總經理周棟被查的原因同樣和債券交易銷售違規有關。債市監管“打黑風暴”就此被推上了頂峰。孫明霞等人被帶走近一年後，發改委多名司局級幹部連番落馬，其中就包括曾任發改委財政金融司司長的張東生。
據業內人士透露，債市“碩鼠”出現的一個重要原因就是債券發行定價不科學，一二級市場間差價過大，對權力尋租産生極大誘惑。企業債上市需要行政審批，絕大多數債券採取簿記建檔方式發行，定價機制尚未完全市場化，定價過程不透明，對短期融資券、中期票據的發行利率還強制加點，因此為各類小公司尋租創造了條件。
此外，銀行間債券市場透明度較低也是“碩鼠”頻出的重要原因。民營投資公司等非金融機構法人過去不能直接聯網交易，只能委託銀行代為交易結算，交易過程和結果在常規的債券交易系統上得不到體現。這就給“低賣高買”的異常交易及利益輸送提供了灰色空間。此前，審計署曾查處湖北荊州農信社溫某案，長沙農信社羅某案，華宸信託蔡某案，富滇銀行李某、付某案，均為銀行、證券公司工作人員將本單位持有的債券，以明顯低價直接或者轉售給小型民營投資公司，讓對方高價售出或自己再高價購回。而這些小公司，要麼是其“關係戶”，要麼乾脆就是其親戚開的。
據業內人士介紹，與滬深交易所通過電腦集中撮合成交不同的是，在銀行間債券市場，投資者可以與選定的交易對手逐筆達成交易。交易雙方往往通過QQ、微信、電話等，先線上下私自達成協定，然後再通過交易系統完成交割。資訊披露不充分，價格公佈不及時，交易行為不公開，最終形成了暗箱操作空間。（記者 程婕）
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