外資增倉

　　滬股通10天凈買入80億元

　　“融資融券餘額下降意味著投資者目前仍較謹慎，但連續下降到現在這個水準，可能會反彈。”面對當前A股杠桿資金連續下降，華泰聯合證券市場分析人士稱。

　　根據滬深交易所最新數據，3月16日上交所融資餘額較前一交易日減少69.63億元至4834.82億元，深市融資餘額減少15.14億元至3433.03億元。總體而言，兩市融資總餘額較前一交易日減84.77億元至8267.85億元，並創下2014年12月1日以來的最低水準。

　　杠桿融資賬戶

　　整體相對看多週期性板塊

　　與此同時，上周銀證轉賬資金凈流出252億元，證券投資結算資金餘額較上周減少730億元。這也意味著，週邊資金凈流入態勢放緩，存量投資者凈買入規模不大。

　　中信證券分析師趙文榮表示，由資金流動與市場漲跌之間的關係來看，投資者悲觀情緒未持續改善，使得信用交易情緒繼續走弱。不過，短線看，經過連續回調之後，多數機構分析師預計A股杠桿資金有望出現反彈。

　　值得注意的是，杠桿融資賬戶整體相對看多煤炭、有色金屬、農林牧漁、鋼鐵等週期性板塊，相對看空食品飲料、銀行、建築等。

　　根據中信證券分析師趙文榮統計，如果按照10個交易日為一個週期計算，最新一期中，煤炭行業的融資餘額環比增加了6.69%，有色金屬增加了1.79%。另外，農業和鋼鐵也分別增加了1.79%和0.56%。這也是僅有的幾個融資餘額環比上升的行業。而食品、銀行、建築、非銀金融等遭到杠桿資金賣出較大，其中，食品和銀行最新一期融資餘額環比降幅都超過10%。

　　廣州某券商營業部區域經理指出，由於融資融券客戶絕大部分都是自然人或散戶，“目前玩融資融券的基本上都是散戶投資者，因此，兩融餘額下降，説明瞭散戶在減倉。兩融賬戶對行業持股的變化也可以看作是散戶對A股主要行業的態度。”這也意味著，當前不少散戶依然“重倉”煤炭、鋼鐵和有色等強週期性品種。

　　今年以來供給側結構性改革概念成為A股一道亮麗的風景線，煤炭、鋼鐵等虧損大戶的週期股反而成為二級市場賺錢的主角。不過，記者對比數據發現，在不少散戶投資降低倉位堅守週期股的同時，機構們卻連續加倉，並轉買成長股。其中，滬股通連續10個交易日累計凈流入80億元，而今年3月份以來流入規模達到115億元。

　　境外資金也連續流入A股市場。17日，滬股通當日餘額只剩下109.95億元，佔當日額度的84%，這意味著，當天滬股通凈流入達到20.05億元。自今年3月4日以來，滬股通已經連續10個交易日凈流入，合計達到80.70億元。而今年3月份以來累計凈流入115.11億元，僅3月3日出現3.08億元的凈流出。

　　機構連續加倉

　　卻轉買成長股

　　有分析指出，滬港通與QFII和RQFII類似，多數是機構投資者，且從滬港通正式啟動以來，滬股通實現連續買入往往是階段性築底完成。因此，在連續凈流入後是否意味著A股要重新反彈值得關注。

　　在未來可能的反彈中，成長股或接力週期股支援A股。記者從交易所獲取的數據顯示，不少機構已開始轉戰成長股。3月16日和17日，通合科技、北方國際、朗朗科技、眾信旅遊、可立克、中發科技等龍虎榜買方席位中都有“機構專用”現身，有的甚至連續被機構掃貨。

　　有機構人士則表示，如果成長股啟動，熱點有望集中到網際網路金融、新能源汽車和智慧製造。二級市場上，智慧製造已經率先反彈，瀋陽機床、科大智慧等連續漲停。而昨日網際網路金融絕地反彈，恒生電子、金證股份、長亮科技、同花順、東方財富、中科金財、銀之傑封死漲停。而新能源汽車雖然也有漲停，但勢頭要稍弱。

　　市場反應

　　美聯儲暫不加息

　　亞太股市普漲 A股放量反彈

　　昨日，美聯儲宣佈維持利率不變，隔夜歐美股市多數上漲。而週四亞太市場整體表現積極。截至收盤，亞太主要股指中，新加坡海峽時報指數上漲0.98%，澳大利亞普通股指數漲幅也接近1%。主要股指中，僅日經225指數小幅下跌0.22%。

　　在週邊市場造好的背景下，A股滬深兩市昨日雙雙高開，午後漲幅進一步提升。截至收盤，滬指漲1.20%，報2904.83點；深證成指漲3.41%，報9791.85點；創業板指漲5.55%，報2087.29點。

　　盤面上看，網際網路板塊平均上漲了6.45%，位居兩市漲幅榜首位，其中，網際網路金融表現最為出色，創業板“巨無霸”東方財富、同花順、順網科技、銀之傑等紛紛漲停。截至收盤，兩市僅有38隻個股下跌，除江蘇吳中、合眾思壯和方直科技復牌補跌外，其餘個股跌幅都在4%以內。而且兩市成交量也溫和放大。

　　有分析認為，當前市場利空風險基本釋放，如果近期成交量明顯放大，A股有可能出現一波像樣的反彈。安信證券首席策略分析師徐彪在昨日的大型電話會議上稱，上證指數有可能反彈至3200點。他指出，在當前位置賣出力量接近枯竭，機構投資者已經缺乏進一步大幅減倉的能力。通脹出現抬頭跡象，企業盈利會有一個正面的變化。同時，美聯儲加息暫時延緩，使得A股具備反彈的機會和窗口期。

　　申萬宏源分析師也表示，目前市場處於2638點至2933點形成的箱體內波動，如果要突破向上，需要較大量能配合，但下調空間有限，預計突破近在眼前。（張忠安 李婧暄）