人民幣匯率挺有道理
- 發佈時間：2016-03-15 22:30:53 來源：國際商報 責任編輯：羅伯特
近期，人民幣匯率一改回調態勢，走出一波勁升，對美元在岸價創下月內高值，離岸價則在3月11日刷出去年12月初以來新高。3月15日，人民幣對美元匯率中間價6．5079（略有下降）。
此前，人民幣持續走跌，令市場情緒動蕩，有分析機構研判中國經濟前景悲觀。對此，央行行長周小川用“三個回歸”呼喚市場對人民幣匯率的信心，即回歸正常、回歸理性，對市場的分析回歸基本面。周小川更用“本來就沒有必要急著去買美元”來力挺人民幣，強調人民幣不具備持續貶值的基礎，暗示中國經濟基本面向好。
對於此輪人民幣“階段性企穩回升”，民生銀行首席研究員溫斌在接受國際商報記者採訪時解釋説，這與國際國內兩個市場關聯密切。在國際市場層面，美聯儲3月加息概率降低，促使人民幣企穩。在國內層面，一方面在於季節性因素，春節前集中購匯促使人民幣階段性走強；另一方面，央行一系列穩定市場的舉措發揮了效用：政策強調供給側改革，加強了對需求的管理，加大了基礎設施的投資力度，相關數據觸底反彈。“這也是外媒談及的所謂‘政策性原因’，”溫斌説。
在人民幣匯率彈性增強，並越發反映市場需求關係的背景下，階段性反彈之後仍有回調可能。雖不排除短期波動，人民幣並不具備持續貶值的基礎。如周小川所言，如果深究理論和國際經驗，與匯率相關的經濟基本面因素是經常項目平衡和國內通貨膨脹的情況。“2015年，中國貨物貿易的順差高達5981億美元，國內居民消費價格指數也僅為1.4%。這些數據意味著人民幣匯率的穩定有著基本面的支撐。”
的確，2015年下半年人民幣大跌7%，春節前三個月急跌4%。市場一度普遍看衰人民幣匯率，不少民眾捲入換匯潮中，一些海外分析機構借此紛紛唱衰中國經濟。但近一個月的數據卻表明：在外匯儲備降度收窄的背景下，人民幣匯率沒有繼續下跌，反而小幅上漲了6‰左右。
溫斌補充説，除了經常項目的順差，我們的勞動生産率一直在提高，外匯儲備也高達3.2萬億美元，這些都是支援人民幣“不會持續貶值”的因素。“同時，中國經濟增速高達6.5%，這樣的數據水準在全球範圍內首屈一指。外資直接投入量也很大，且不斷增長。”
在中國經濟結構調整已初顯成效的背景下，人民幣“不著急”貶值和“不主動”貶值，在貨幣層面上消除了市場的“動蕩情緒”，它不僅是人民幣匯率走勢的信心，也彰顯著中國經濟的底氣。“中國很有信心，我們的抓手很多，”溫斌強調。
