最近不少人急著買保本基金。不過，保本基金的凈值似乎沒有房價那麼堅挺，剛買沒多久，就虧損啦。

　　這些“破凈”的保本基金主要集中于去年、尤其是股市瘋牛時成立。很多基友以為保本基金就應該“只賺不賠”。你以為你的保本基金是這樣的概念嗎？ ■騰訊

　　保本基金的“保本”指什麼？

　　任何投資都有風險，保本基金也不例外。而保本基金之所以能喊出“保本”的口號，原因有兩點：

　　1.所有的保本基金都有一個第三方擔保機構。就是由擔保公司等金融機構對基金産品進行擔保，一旦出現虧損就由他們出錢貼上。

　　目前出任這一“第三方”角色最多的是中國投融資擔保有限公司、北京首創融資擔保有限公司、重慶三峽擔保集團有限公司這三家公司（後兩家據説是擔保費用比較低）。

　　不過，據基民甲甲了解，第三方機構僅履行形式上的擔保責任，最終保本責任其實還是在基金公司身上。就是説，即使擔保公司先行賠付了，基金公司也要把錢補上。所以選保本基金最好選大中型基金公司，一旦保本基金到期不保本了，大基金公司還有能力擔保賠付，而小基金公司就有點困難了。

　　2.CPPI等保本策略：先將大部分的資産投資債券、票據等固定收益，從而實現保本；然後利用極小比例的資産從事股票、期權等高風險投資，博取超額收益。

　　而這一保本投資策略的成功，需要通過兩年至三年保本週期才能夠體現，也就是經過計算，未來兩年到三年債券投資收益是可以彌補股票虧損的。今年初以來滬指下跌18%，自然也影響到了保本基金的運作，也許買股票的那部分資産大概率都虧損了。不過，除非兩三年的保本週期內股市都沒有機會，不然保本基金還是能回本的。

　　保本基金的收益到底怎麼樣？

　　從歷史數據看，保本基金到期都實現了保本。以下是基民甲從華寶證券報告找到的數據，最早成立的保本基金各期表現都不錯（如下表格）。

　　下面表格中的南方避險保本基金在各個階段都有最大回撤，所以，保本基金絕對不是你們以為的“只賺不賠”（如下表格）。

　　銀華保本第三期只取得了5.07%的收益，可能僅比三年定存好一點。不過，同期滬指下跌了22.49%，期間還經歷了“股債雙殺”的2011年，這個成績還算合格吧（如下表格）。

　　再看下除了上述保本基金外，已經到期的保本週期收益率最高的十隻保本基金（如下表格）。

　　這些保本基金都踩準了一個“熊轉牛”的週期，尤其是新華阿裏一號保本，雖然只有1.5年的保本期，但囊括2014年~2015年的牛市足夠，而且這只基金2015年二季度開始減倉，避免了在股災中的虧損。

　　給基友們看這些數據，其實就是想告訴大家，選保本基金踩準時期很重要，熊市時是較好的進入時期。股市越跌，你買入保本基金越有可能在未來取得不錯的收益。

　　“好發不好做，好做不好發”？

　　有人擔心，許多“熱門基金在喧囂過後，通常難逃業績不盡如人意、規模不斷縮水的厄運。”因為好發不好做，好做不好發。當前保本基金熱銷，未來很可能難逃此命運。

　　“好發不好做，好做不好發”主要指市場上漲時，基金申購如潮，但因市場已到達高位，短期內繼續大幅上揚的空間有限，反而不一定賺錢。

　　但是保本基金熱銷的情況並不符合這一點。而且，2013年也是保本基金髮行大年，當年共發行19隻保本基金，已是創下紀錄。目測今年到期的這批保本基金——只要基金經理在剩下的時間以控制風險為主——到期收益都還不錯。

　　總之，保本基金未來的業績表現主要與現階段的市場運作環境有關，比如股、債兩市都處於低點時，最有利於保本基金的運作，但看發行數據並不能説明問題。

　　基民甲甲去年就買了一隻保本基金，目前凈值仍為1元，目前這個市場，保本就好了。